習近平誓言2027年前建成世界一流軍隊 中國國防開支持續擴張

習近平呼籲在2027年解放軍建軍百年之際建成世界一流軍隊，此舉顯示中國國防開支將持續增加，並加劇印太地區的地緣政治風險。

「強國必須強軍，軍強才能國安，」中共中央總書記習近平周三在人民大會堂舉行的建黨105周年慶祝大會上表示。

根據官方預算文件，中國2025年國防預算達到1.78兆元人民幣（約2450億美元），較上年增長7.2%，為連續第11年增長超過6%。習近平表示，軍事現代化涵蓋政治忠誠、科技創新、法治改革及人才培養等多個面向，解放軍正力求在人工智慧、極音速武器及海軍力量投射等領域縮小與美國的能力差距。

2027年——解放軍建軍百年——這一加速推進的時間表，提高了台灣問題的緊張局勢，中國已加強在台灣周邊的軍事活動；同時也對從日本到澳洲的區域國防預算構成壓力。預計中國航空工業集團及中國船舶集團等中國國防承包商將受惠於持續採購，而半導體供應鏈則面臨地緣政治風險溢價上升的壓力。

中國上一次發布如此大規模的軍事現代化指令是在2017年，當時習近平在中共十九大上提出了「兩個一百年」奮鬥目標。根據斯德哥爾摩國際和平研究所數據，自那時起，中國國防開支年均增長7%，在過去五年中有四年超過名義GDP增長率。2027年的目標與解放軍建軍百年重合，形成一個固定期限，國防分析師指出，這將迫使空、海、太空及網路等領域的採購周期加速。

近日，香港上市國防類股因市場預期軍費支出將增加而上漲。恒生國防板塊指數年初至今已上漲12%，跑贏恒生指數4%的漲幅。根據交易所數據，在A股市場，中航沈飛及中船海洋與防務裝備公司2026年以來均上漲超過15%。追蹤50檔軍工相關股票的滬深國防軍工指數今年已攀升18%，創下自2020年以來最佳上半年表現。

國防股因支出前景上漲

中國國防承包商正為多年期的採購周期做準備。中國最大的戰鬥機製造商中航工業報告上半年淨利潤增長14%至128億元人民幣，歸因於殲-20隱形戰鬥機及運輸機訂單增加。國有造船巨頭中國船舶集團的訂單簿已膨脹至創紀錄的3200億元人民幣，受海軍水面艦艇及潛艇合約推動。根據年報，導彈開發商中國航天科工集團已加速生產極音速武器系統。

區域國防格局轉變

軍事擴張也對全球供應鏈產生影響。生產國防應用先進晶片的台積電正面臨更嚴格的審查。美國已加強針對中國軍事AI能力的半導體出口管制，商務部自2024年以來已將140家中國實體列入實體清單。五角大廈3月發布的《2026年中國軍事力量報告》估計，中國的核彈頭庫存到2030年可能達到1000枚，高於目前的約600枚。

日本已將其2026財年國防預算提升至創紀錄的8.7兆日圓（約580億美元），而澳洲則承諾在未來十年透過其綜合投資計劃投入540億澳元（約360億美元）。韓國、菲律賓及越南也加速了國防現代化計劃，形成一個區域性軍備採購周期，使美國及歐洲的國防承包商以及當地供應商均能受益。美國印太司令部已要求2027年預算達150億美元，增長12%，用於加強該區域的兵力態勢。

對投資者而言，關鍵問題在於中國能否在經濟放緩的情況下維持7%以上的國防開支增長。2026年第一季名義GDP增長放緩至4.2%，為2023年以來（疫情期間除外）最弱，引發對財政能力的質疑。中國國防預算佔GDP比重約為1.3%，遠低於美國的3.4%及北約2%的門檻，顯示若北京將軍事支出置於其他財政承諾之上，仍有進一步提升的空間。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。