WTI原油飆漲9%至77.86美元，中東局勢升溫

週一原油市場重新定價供應風險，WTI原油創下美伊衝突以來最大單日漲幅。

WTI原油在7月13日盤中飆漲9%至每桶77.86美元，創下敵對行動爆發以來的最大單日漲幅，因中東戰火再起威脅霍爾木茲海峽的供應航線。

加拿大皇家銀行資本市場全球商品策略主管Helima Croft表示：「市場正在為海灣石油流量出現持續性中斷的非微小概率定價。每一次局勢升級都會推高風險溢價。」

布蘭特原油同步走升，7月8日一度突破每桶80美元後漲幅回吐，而WTI此前報價為75美元。此輪漲勢之前曾出現短暫回調——油價在7月8日最初飆升後小幅下跌，隨後因外交努力停滯而反彈。賀利氏貴金屬指出，這種模式「清楚表明市場預期此次爆發將與此前幾次相似——幾天的打擊行動和升高的言論最終會回落至謹慎而緩慢的談判之中。」

霍爾木茲海峽這一咽喉要道每日處理約二千萬桶原油，約佔全球消費量的五分之一。根據加拿大皇家銀行的估算，若該海峽長期關閉，油價將突破100美元，同時推高通脹預期，並在聯準會7月29日至30日會議之前使各國央行的利率路徑更加複雜。

此次最新升級之前，自3月美伊衝突爆發以來曾出現數週的相對平靜。油價在70美元出頭趨於穩定，直到7月8日的突然升溫將布蘭特原油推升至80美元以上、WTI突破75美元。週一9%的漲幅標誌著自衝突爆發以來最為激進的單日波動，顯示交易員目前正在為更長時間中斷的更高概率定價。

供應風險升溫之際庫存趨緊

根據美國能源資訊署（EIA）的數據，美國原油庫存已連續三週下滑，位於奧克拉荷馬州庫欣儲油樞紐的庫存降至4月以來最低。國內供應減少與海灣運輸通道受威脅的雙重壓力，放大了市場對每一條新消息的價格反應。

需求端幾乎沒有緩解跡象。自霍爾木茲海峽關閉以來，歐洲汽油價格飆升，根據賀利氏的數據，德國和法國的純電動車（BEV）銷量在6月分別達到創紀錄的28%和30%市場佔有率。美國和中國的BEV銷量雖然落後，但歐洲的燃油價格衝擊正在加速擺脫內燃機的轉型，這可能在短期供應憂慮主導市場之際，對長期石油需求構成壓力。

跨資產溢出效應擴散

油價飆升已波及各大市場。貴金屬在7月8日急劇下跌，黃金跌破每盎司4,100美元，白銀跌破60美元，隨後因初始衝擊消退而反彈。美國10年期公債殖利率因通膨預期而小幅走高，美元兌日本和印度等石油淨進口國貨幣則走強。

對於各國央行而言，油價飆升使本已微妙的通膨局面更加複雜。聯準會青睞的通膨指標——核心PCE平減指數——5月為2.6%，高於2%的目標。根據聯準會的模型，油價每持續上漲10美元，將使整體CPI增加約0.4個百分點，可能推遲市場原先預期9月開始的降息。

本文僅供參考，不構成投資建議。