WTI 原油下跌逾 4 美元，美伊協議僵局衝擊市場

脆弱的外交正在考驗石油市場，價格目前對經濟放緩的恐懼做出的反應，而非供應增加的預期。

週一石油價格大幅下跌，隨著美國和伊朗在和平框架問題上似乎仍存在分歧，WTI 原油下跌超過 4 美元。這一跌勢反映了市場日益增長的擔憂，即外交僵局可能通過對霍爾木茲海峽這一重要石油航道的持續限制，從而損害全球經濟增長。

這種逆轉讓市場的焦慮焦點發生了轉移。「風險溢價正在從供應層面轉向需求層面，」巴克萊銀行策略師在全上週發布的一份報告中指出，該報告曾警告其對 2026 年每桶 100 美元的預測存在上行風險。「雖然達成協議將為市場帶來更多伊朗原油，但未能達成協議對全球增長預測的打擊更大，這正是我們現在看到的情況。」

5 月 24 日的拋售與幾周前的市場走勢形成鮮明對比。5 月 6 日，在有報道稱華盛頓和德黑蘭即將達成一項包括取消制裁和建立聯合監控機制的協議後，WTI 原油期貨下跌超過 6%，收於每桶 95.28 美元。該消息曾引發了廣泛的風險偏好反彈，隨著資金從避險資產撤出，比特幣被推升至 82,000 美元以上的三個月高點。

週一的價格走勢表明，投資者現在不太擔心伊朗石油潛在的湧入，而更擔心持續的地緣政治不穩定對全球經濟的後果。長期的爭端威脅到每天通過霍爾木茲海峽的 2,000 萬桶石油運輸，即便當前價格因衰退擔憂而下跌，這也為未來的供應衝擊埋下了伏筆。

兩階段外交努力的對比

市場的劇烈波動源於美伊談判的兩個截然不同的階段。第一階段在 5 月初達到頂點，以樂觀情緒為特徵。報道指出，美國談判代表史蒂夫·威特科夫和賈里德·庫什納在巴基斯坦的協助下取得了實質性進展。4 月份為期兩周的臨時停火為以「合規換制裁減免」為核心的談判定下了基調，導致交易員在 5 月 6 日因預期伊朗出口增加而消化了價格跌幅。

當前階段的特點是由於不確定性回歸。最新報道顯示，雙方在關鍵細節上仍存在巨大分歧，這加劇了推動週一拋售的擔憂。市場賣出以應對經濟疲軟預期的反應是典型的避險舉動，與之前基於供應增加預期的拋售顯著不同。

石油與加密貨幣的關聯

在整個談判過程中，石油與加密貨幣市場之間的動態已成為風險偏好的明確晴雨表。5 月 6 日，逆相關關係表現得淋漓盡致：隨著 WTI 原油下跌超過 6%，比特幣飆升至 82,000 美元的高點。資本流動證明，投資者將美伊協議視為全球經濟的去風險事件，為投機資產釋放了資金。

雖然加密貨幣市場在週一油價下跌期間表現較為平淡，但之前的事件仍是交易員的重要參考點。這表明外交方面的任何明確消息都可能產生重大的跨資產影響。一項經確認且持久的協議可能會進一步壓低油價，同時提振股市和加密貨幣；而談判的徹底破裂可能會導致油價因供應衝擊擔憂而飆升，從而引發避險情緒。

本文僅供參考，不構成投資建議。