WTI 原油跳漲至 112 美元，美伊最後通牒動盪市場

在美方向伊朗重新開放霍爾木茲海峽設定的最後期限過後，西德克薩斯中質（WTI）原油價格飆升至 112 美元以上，加劇了地緣政治焦慮，儘管股市表面平穩，但這種焦慮已波及全球市場。

「歷史表明，原油上行週期，尤其是由地緣政治衝擊驅動的週期，通常伴隨著股市的疲軟和回調期，」Fairlead Strategies 的凱蒂·斯托克頓（Katie Stockton）表示。「雖然最初的股票反應並不總是一致，但原油價格達到頂峰後，股市維持上行勢頭的條件通常會變得更加困難。」

市場反應不一，標普 500 指數和納斯達克指數連續第四個交易日上漲，儘管芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）五天來首次上漲。5 月份交割的 WTI 原油近月合約上漲 0.8%，收於每桶 112.54 美元，而黃金上漲 0.1%，至每盎司 4,684.70 美元。儘管唐納德·特朗普總統威脅要襲擊伊朗的發電路和橋樑，但股市依然走高。

目前的僵持突顯了全球經濟在能源地緣政治面前的脆弱性，這一風險近年來在美國頁岩革命背景下曾被淡化。霍爾木茲海峽是全球約 20% 石油和液化天然氣的必經之地，其全面或部分關閉的可能性代表了歷史上全球能源流動的最大潛在中斷。這個單一故障點可能引發能源價格快速飆升，從而推高通脹並抑制全球經濟增長。

此前的油價衝擊提供了前車之鑑。1973 年的石油禁運導致了高通脹和低增長時期。最近，2022 年 3 月 WTI 原油的峰值之後，主要股指也經歷了一段長時間的壓力。雖然並非每一次油價高峰都會導致股市下跌，但歷史相關性表明，未來幾個月標普 500 指數可能會出現更劇烈的震盪和修正。WTI 的技術面顯示其 2 月份發出了月度 MACD 買入信號，支持原油價格繼續走高，這表明即使當前地緣政治背景導致近期出現峰值，上行週期仍可能持續。

這場危機還凸顯了「能源獨立」的局限性。儘管美國是全球最大的產油國，但仍與全球市場緊密相連。雖然美國生產商從高油價中受益，但美國政府和能源密集型產業面臨成本增加。這一現實可能會引發對更大程度能源自給自足的呼聲。然而，限制出口可能會挫傷國內生產積極性，且由於汽油價格是根據全球市場定價的，這對保護消費者免受價格衝擊幾乎沒有作用。

全球各國政府可能會重新評估其能源安全戰略。正如俄羅斯對歐洲削減天然氣供應以及中國限制稀土礦產出口所示，能源武器化是一個日益增長的趨勢。當前的危機可能會加速電氣化和能源多樣化的努力。然而，倉促轉向可再生能源可能會產生新的依賴，特別是對主導清潔能源供應鏈的中國。政策制定者的挑戰將是建立韌性並有效管理相互依賴，而不是追求代價高昂且虛幻的孤立主義。

本文僅供參考，不構成投資建議。