WTI原油突破80美元，推動Patterson-UTI與TechnipFMC上揚

油價突破每桶80美元正在提振鑽井與海上服務需求，使Patterson-UTI Energy與TechnipFMC受益，上游支出持續加速。

隨著美伊緊張局勢升溫，WTI原油交易價格突破每桶80美元，過去一年能源板塊上漲30.6%，為與探勘及生產活動相關的油服公司創造了有利環境。

Edgen能源分析師Omar Tariq表示：「原油價格持續維持在80美元以上，正帶動上游支出顯著增加，直接利好與鑽井及完井作業相關的服務公司。」

美國能源資訊管理局預估今年WTI均價為每桶76.26美元，該水準仍遠高於大多數美國本土生產商的損益平衡成本。為上游營運商提供鑽井與完井服務的Patterson-UTI Energy，過去12個月漲幅達53.6%。而為海上與陸上作業提供海底及地面技術的TechnipFMC，也同樣受益於高油價環境。兩檔股票均獲Zacks評級#2（買入）。同期，整體油氣能源板塊表現優於標普500指數（上漲21%）。

隨著美伊衝突未見緩和跡象，且全球供應持續受限，油價很可能維持在高位，進而支撐PTEN與FTI等公司所提供服務的需求。根據貝克休斯數據，上一次WTI持續維持在80美元以上的類似區間——即2022年俄烏戰爭爆發後時期——美國鑽機數量在六個月內增長28%，並於2022年11月達到784座的峰值。主要下行風險在於若外交途徑取得突破，可能使原油價格跌破70美元，進而壓縮上游活動並降低服務需求。

Patterson-UTI乘鑽井週期而上

Patterson-UTI有能力抓住營運商擴大鑽井計劃所帶來的需求。該公司的完井與鑽井服務直接與活躍鑽機數量掛鉤，而當原油價格超過營運商損益平衡門檻時，鑽機數量往往會增加。鑑於許多美國生產商的損益平衡點低於每桶50美元，當前價格環境為擴大作業提供了充足誘因。該公司獲得Zacks評級#2，反映出盈利預測獲得上修，顯示分析師預期此有利環境將持續。

TechnipFMC受惠於海上業務復甦

TechnipFMC的海底技術正受益於更廣泛的海上業務復甦，營運商紛紛尋求開發在2020年低迷期間被擱置的深水項目。海上項目通常需要多年承諾及較高的前期資本支出，因此對持續的價格訊號高度敏感。隨著WTI突破80美元，深水開發的經濟效益顯著改善，支撐了FTI設備與安裝服務的需求。該公司的地面技術業務也提供陸上作業的曝險，使其在兩個領域皆擁有多元化的收入基礎。

能源股的上漲使得便宜標的越來越難找，但相較整體板塊，PTEN和FTI的估值仍具吸引力。另一家大型油服公司哈里伯頓的歷史企業價值/EBITDA為8.40倍，低於行業平均的8.85倍，顯示該板塊尚未完全定價高油價持續所帶來的全部效益。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。