Wolverine 上調 2026 年展望 9.8%，Saucony 與 Merrell 帶動成長

Wolverine World Wide 在第二季銷售額達 5.064 億美元、優於市場預期後上調 2026 年營收與獲利展望，帶動股價上漲 9.8%。

「我們的團隊再次交出亮麗的成績單，表現優於預期，主要由 Merrell 和 Saucony 領軍，同時 Sweaty Betty 和 Wolverine 品牌也持續取得進展，」Wolverine Worldwide 總裁暨執行長 Chris Hufnagel 表示。

第二季營收較去年同期的 4.742 億美元成長 6.8%，優於市場共識的 5.02 億美元。調整後稀釋每股盈餘 0.40 美元，優於市場預估的 0.38 美元，淨利達 3,120 萬美元。

公司目前預期 2026 會計年度營收介於 19.8 億至 20 億美元之間，高於先前 19.6 億至 19.85 億美元的區間，調整後稀釋每股盈餘預估為 1.55 至 1.65 美元。股價在財報公布前為 18.06 美元，目前報 20.85 美元。

Merrell 和 Saucony 領軍本季表現。Merrell 營收成長 11.1% 至 1.755 億美元，Saucony 成長 9.9% 至 1.586 億美元，合計帶動 Active Group 達到 3.884 億美元，成長 9.3%。Work Group 營收下滑 1.6% 至 1.058 億美元，Sweaty Betty 下跌 2.4% 至 4,030 萬美元。

國際營收成長 10.9% 至 2.772 億美元，直接面對消費者（DTC）銷售額持平於 1.117 億美元。毛利率收縮 70 個基點至 46.5%，管理層將其歸因於美國關稅上調，部分由漲價和緩解措施所抵銷。

營業利益率從 8.6% 改善至 9.3%，調整後營業利益率從 9.2% 上升至 10.0%。就全年而言，Wolverine 將營業利益率展望從 9.2% 上調至約 9.5%，毛利率展望從 46.4% 上調至約 46.9%。

在法說會上，分析師就跑步市場的競爭態勢及 Saucony 的前景向管理層提出質詢。Hufnagel 表示他仍然「看好 Saucony」，理由是全面的全球成長和強勁的產品管線，而財務長 Taryn Miller 則表示庫存水準和計畫進貨足以支撐更高的營收展望。

展望上調顯示管理層預期 Merrell 和 Saucony 的動能可望延續至下半年。投資人將密切關注第三季財報，以確認毛利率改善能否持續，因為關稅成本與批發集中度仍是主要風險。

本文僅供參考，不構成投資建議。