摩根士丹利看好 AI 轉型：濰柴動力目標價大幅上調 47% 至 47 港元

摩根士丹利將濰柴動力 (02338.HK) 的目標價上調了 47% 至 47 港元，理由是該公司日益增長的人工智慧數據中心業務將帶來重大收益貢獻。

該行在維持「超配」評級的報告中指出，預計從 2026 年至 2028 年，濰柴 AIDC 業務的收入和收益複合年增長率將達到約 130%。

新的 47 港元目標價意味著較濰柴近期 41.48 港元的股價有 13.3% 的上漲空間。估值重估得到了更高的 AIDC 業務 2026 年預測市盈率的支持，該行將其從 60 倍上調至 90 倍，同時將傳統發動機業務的市盈率從 10 倍上調至 13 倍。

摩根士丹利預測，到 2028 年，AIDC 業務將占總收入的 10%，但貢獻超過 35% 的收益，這標誌著公司將從傳統發動機製造商轉型為 AI 基礎設施供應鏈的關鍵參與者。

該行更新後的模型反映了這一轉變。雖然上調了 2026 年至 2028 年的總收入預測，但也調整了利潤率預期，下調了 2026 年和 2027 年的預期，隨後預測 2028 年將增長 2 個百分點，這與 AIDC 業務的成熟期相吻合。因此，2026 年的收益預測下調了 5%，但 2027 年和 2028 年的預測分別上調了 3% 和 7%。

儘管核心業務保持穩定，但該行仍對濰柴的 AI 分支持樂觀態度。摩根士丹利預計，重卡行業的需求在 2026 年將同比增長 5% 至 120 萬台，並於 2027 年維持該水平，濰柴將保持穩定的市場份額。

此次重估凸顯了更廣泛的市場趨勢，即市場正給予成功轉型至高增長技術領域的傳統工業公司更多溢價。濰柴 AI 部門的估值擴張反映了對 AMD 和 GlobalFoundries 等半導體公司類似的樂觀情緒。投資者將關注濰柴即將發布的財報，以尋找 AIDC 市場份額增長的具體證據。

本文僅供參考，不構成投資建議。