沃許告訴參議院：抗通膨之戰尚未結束，儘管CPI回落至3.5%

聯準會主席凱文·沃許週二告訴參議院銀行委員會，央行對抗通膨的戰鬥尚未結束，此前一天數據顯示，6月年化CPI增速從5月的4.2%放緩至3.5%。

「我不會站在這裡說『任務完成』。還有許多工作要做，」沃許在證詞中表示，其發言在很大程度上呼應了他前一天在眾議院金融服務委員會的陳述。

剔除波動較大的食品和能源成本後，核心CPI從2.9%降至2.6%，低於預測者的預期。聯準會聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%，自上次調整以來一直保持不變。在聯準會最新《經濟預測摘要》中的19份匿名預測中，有8位官員認為委員會將在今年年底前維持利率不變，9位認為有升息空間，1位認為有降息空間。

隨著下一次FOMC利率決議將於7月29日公布，6月CPI報告已改變了市場預期。大多數預測者現在預計聯準會將維持利率不變，不過美國與伊朗之間重新升溫的敵對行動已將布蘭特原油推升至每桶87美元以上，有可能再次點燃能源驅動的價格壓力。「貨幣政策唯一的問題是，這僅僅是一個月的數據，」Raymond James首席經濟學家Eugenio Aleman表示。

今年稍早就任聯準會主席的沃許，利用在參議院作证的機會強化了一個訊息：央行不會動搖其2%的通膨目標。他將通膨描述為聯準會「不打算做出的選擇」，並指出物價已連續63個月高於目標。「物價高於通膨目標的時間越長，通常就越難讓它們回落並降低，」他表示。

沃許還談到了貨幣政策與其他政府行動（包括關稅及與伊朗的軍事衝突）之間的緊張關係。在被議員問及利率政策如何應對關稅驅動的物價上漲或石油供應衝擊時，沃許承認聯準會的政策工具存在局限性。「我們擁有強大的工具，」他表示，並補充說央行在做出決策時會考慮貿易、移民和地緣政治條件的變化。「通常，這些因素會在短期內對物價產生影響。我們的工作是關注這些短期物價是否最終會擴散開來。」

工作小組與溝通策略

沃許強調了他在6月首次FOMC會議後創建的五個工作小組，涵蓋溝通、資產負債表政策、數據來源、生產力與就業以及通膨框架等領域。這些小組由哈佛大學的Greg Mankiw、諾貝爾獎得主Thomas Sargent以及前英國央行行長Mervyn King等經濟學家領導，預計將在年底前提出建議。「這裡不會有任何秘密，」沃許告訴議員。

在溝通方面，沃許特別反對提供明確的前瞻性指引的壓力，表示聯準會應在訊息傳遞上「更加謹慎一些」。「我們想把政策做對，我認為在溝通上更加謹慎一些，至少對我來說，是更好的一種『好球帶判決』方式，」他表示。

獨立性與勞動市場

幾位議員就沃許是否獨立於公開施壓聯準會降息的總統唐納·川普進行了質詢。沃許表示他「絕對」致力於在不受政治影響的情況下獨立制定政策。「在聯準會的四牆之外，毫無疑問存在大量政治。我在央行內部的目標是杜絕政治，」他表示。

在勞動市場方面，沃許指出，美國在2026年上半年增加了約55.2萬個就業崗位，但6月新增就業僅為5.7萬人，遠低於11萬人的市場共識預期。6月失業率微降至4.2%，不過Glassdoor首席經濟學家Daniel Zhao表示，失業率下降是「出於錯誤的原因」，因為尋找工作的美國人減少了。

上一次聯準會面臨類似的通膨軌跡——物價長期高於目標，而勞動市場訊號好壞參半——時，它在最終因經濟成長放緩而降息之前，一直維持鷹派傾向。沃許沒有暗示當前委員會正在準備遵循這一路徑，而是強調數據依賴，以及避免重蹈2021年和2022年聯準會等待過久才應對物價上漲的錯誤。

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