巴菲特指標創紀錄達236% 美股持續走高

標普500指數上漲0.6%，再創歷史新高，推動巴菲特指標——即美國股市總市值除以國內生產毛額——升至236%的歷史最高水準。

巴菲特曾將此比率稱為「衡量當前估值水準的最佳單一指標」，並歷來警告，當讀數超過200%時，代表市場出現過度投機。此前的歷史高點為218%，出現在2021年底，幾個月後標普500指數便步入熊市。

那斯達克綜合指數上漲0.9%，同步創下新高，而道瓊工業指數則下跌30點，跌幅0.1%。三大指數前一交易日已全面收於歷史高點。此波漲勢在Axios報導美伊停火協議草案後加速，該草案提議將休戰期限延長60天，尚待美國總統川普批准。根據Bull Theory的數據，該消息發布後15分鐘內，華爾街市值激增約3500億美元。10年期美國公債殖利率下跌2個基點至4.46%，西德州中質原油價格則從隔夜高點92.50美元以上回落至每桶88.78美元。

巴菲特指標升至236%，意味著美國股市相對於經濟產出的價格從未如此昂貴。此前的歷史高點——網路泡沫時期的142%與2021年底的218%——均在之後出現大幅回調。隨著標普500指數以高本益比交易，且聯準會維持限制性利率水準，均值回歸的風險正在上升，但目前尚無單一催化劑觸發此一事件。

11個GICS產業類股中有8個收高，非必需消費品與科技類股領漲。美元樹（Dollar Tree）因獲利優於預期大漲16.2%，Snowflake因人工智慧驅動的營收強勁飆升39.4%。柯爾百貨（Kohl's）因財報優於預期上漲18.4%，百思買（Best Buy）上漲18.5%。能源類股表現最弱，下跌0.8%，因停火消息導致油價回落。Cboe波動率指數下跌0.7點至14.2，接近其過去一年區間的低端，顯示即便估值指標發出警示訊號，市場仍瀰漫自滿情緒。紐約證券交易所成交量較20日均值高出8%，受午後伊朗消息引發的急漲行情推動。

巴菲特指標此前僅兩次突破200%：分別是2021年底短暫突破，以及2022年熊市反彈期間。每次之後都伴隨著波動加劇，並最終出現至少10%的回調。當前236%的讀數遠超此前兩次高點，顯示股權風險溢價已被壓縮至歷史上難以持續的水準。作為傳統避險工具的黃金交易價格接近每盎司5000美元，而比特幣則下跌5%至72,890美元，與股市呈反向走勢——億萬富翁投資人馬克·庫班表示，這種模式削弱了比特幣作為避險資產的說法。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。