沃尔玛股价下跌7.7%，美国同店销售创六年新低

沃尔玛公布调整后每股盈余0.81美元，优于市场共识的0.74美元，但美国同店销售增长触及六年低点，股价盘前下跌7.7%。

「门店日益成为线上订单和配送的数位履约中心，」首席财务官约翰·大卫·雷尼表示，淡化了同店销售指标的重要性。

沃尔玛美国同店销售增长2.6%，为2020年以来最小季度增幅，因新最高公平价格法规引发的药品通缩造成125个基点的拖累。公司将2027财年调整后每股盈余展望从2.75至2.85美元上调至2.80至2.87美元，并将销售指引上调至7,347亿至7,417亿美元——两者仍低于分析师预期的2.90美元和7,523亿美元。

指引差距导致盘前下跌，股价报105.49美元。全球广告营收增长38%，电商增长23%，会员费收入增长17%，毛利率扩大96个基点至25.4%。调整后营业利润按固定汇率计算增长17.4%。

对于第三季度，沃尔玛预测调整后每股盈余为0.62至0.64美元，低于0.68美元的估值，销售额为1,831亿至1,845亿美元，而市场共识为1,883亿美元。该公司在本季度对美国11,000种商品进行了降价，并表示已开始收到关税退税，管理层承诺将其用于降低价格。库存增长6.7%至616亿美元，而自由现金流减少14亿美元至55亿美元，尽管营运现金流攀升至197亿美元。

这一业绩与塔吉特形成对比，后者周三公布同店销售增长3.8%并上调了全年销售展望，而克罗格和好市多一直在降低食品价格以争夺份额。沃尔玛较弱的同店销售和谨慎的指引表明美国消费者正在走软，高油价对低收入家庭造成压力，8月消费者信心三个月来首次下降。

指引上调显示管理层预期价格投资将带来下半年更强劲的销售，但与共识之间持续存在的差距几乎没有容错空间。投资者将关注返校季以及关税退税能否在下次财报电话会议上转化为利润率收益。

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