華爾街銀行獲利激增 年終獎金可望躍升15%

破紀錄的股票發行與波動交易，使華爾街大型銀行可望迎來多年來最豐厚的獎金池。

華爾街大型銀行可望在2026年發放超額年終獎金，在波動市場與破紀錄股票發行的上半年帶動下，部分銀行家的年終薪酬漲幅最高達15%。

Brean Capital銀行業分析師克里斯多福·馬里納克（Christopher Marinac）表示：「銀行對貸款的定價方式已趨於穩定，甚至略有改善，這對淨收入來說是利多。這正是那種正面的基調。」

獲利環境為獎金展望提供了支撐。摩根大通第二季淨利成長41%，高盛與摩根士丹利分別成長84%與57.7%。美國銀行獲利成長27%，花旗集團成長45%，富國銀行成長16.6%。加拿大皇家銀行成長25%，而歐洲銀行業者瑞銀、桑坦德、巴克萊與德意志銀行分別成長134%、17%、15.3%與10%。

獎金展望之所以重要，是因為薪酬是投資銀行最大的單一支出項目，而更豐厚的獎金池反映了市場對交易與併購熱潮可延續至年底的信心。銀行業正押注此勢頭將持續，Anthropic與OpenAI的巨型IPO可能接續登場，此前太空探索科技公司（SpaceX）以750億美元破紀錄上市，以及Alphabet完成850億美元募資，雙雙推升了第二季手續費。

馬里納克表示，美國公債殖利率曲線趨陡讓銀行得以擴大貸款與證券的利差，這項順風已促使多家銀行上調全年財測。摩根大通上調了全年淨利息收入展望，德意志銀行表示將達成或超越其淨利息收入預測，美國銀行則預期2026年淨利成長落在6%至8%區間的上緣。巴克萊將2026年獲利預測從310億英鎊上調至315億英鎊（約420億美元）。

聯準會路徑左右獎金計算

利率環境是關鍵變數。聯準會7月將基準利率維持在3.50%至3.75%，12位聯邦公開市場委員會（FOMC）成員中有3位主張升息一碼而提出異議。摩根大通如今預期12月將升息25個基點，將其先前置於2027年下半年的預測提前；美銀全球研究的預測為75個基點，德意志銀行則為50個基點。每一次25個基點的變動都會對淨利息收入——銀行支付存款與貸款收益之間的利差——產生漣漪效應。

裁員節流增添順風

裁員行動正在放大獲利成長。花旗集團第二季裁減5,000個職位，總員工人數降至219,000人；富國銀行裁減3,500個職位至197,000人；瑞銀裁減2,500個職位後跌破100,000人。富國銀行財務長麥克·桑托馬西莫（Mike Santomassimo）表示，即使銀行持續聘用分行行員、投資顧問與交易員，仍預期「從現在起見到更多效率提升」。

上一次交易收入如此熱絡，是在疫情時代的2021年週期，當時華爾街的獎金池膨脹至歷史新高，隨後在聯準會啟動緊縮週期後於隔年萎縮。高階主管們押注此波行情能持續更久，高盛執行長大衛·所羅門（David Solomon）指出，AI驅動的基礎設施、能源與資料中心資本需求，將是融資與風險管理業務的來源。德意志銀行集團司庫理查·史都華（Richard Stewart）則將私人退休金改革與AI「演進速度超出我們預期」視為這家德國最大銀行的順風。

對銀行家而言，這個算式很直接：在整個產業獲利以雙位數成長、交易管道持續累積之際，年終薪酬勢必跟進。風險在於聯準會出人意料——更快的升息週期將冷卻股票發行與交易量，而這兩者正是今年手續費盛宴背後的兩大引擎。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。