華爾街銀行量化策略銷售額激增 30%

最新報告顯示，華爾街銀行透過向更廣泛的投資者銷售量化投資策略，收入增長高達 30%。

華爾街頂級銀行正大舉擴張業務，向機構客戶銷售複雜的量化投資策略。這一舉措推動此類項目的全球資產在五年內增長了 135%，達到 8500 億美元，並創造了一個增長迅猛的新收入來源。隨著養老基金、捐贈基金和家族辦公室尋求更複雜、更自動化的交易解決方案，銀行正與傳統的對沖基金和資產管理公司展開競爭。

「市場速度正在加快，我們對主要依靠基本面分析的基金經理沒有信心，」Murdock Trust 首席投資官 Elmer Huh 表示。該機構最近將其 21 億美元投資組合中的 3% 分配給了高盛的一隻 QIS 基金。「我們認為量化方法能讓我們適應得快得多。」

摩根大通的市場部門作為主要的 QIS 提供商，其量化策略收入今年增長了 30%，高於前幾年的 25%，名目風險超過 1000 億美元。根據 Premialab 的數據，全球銀行管理的 QIS 項目已從五年前的 3620 億美元激增至目前的規模；如果計入槓桿，市場風險總額已超過 1 兆美元。高盛資產管理公司目前管理著約 1750 億美元的 QIS 基金，約佔其總資產的 5%。

投資者紛紛轉向系統化策略，反映出他們擔心傳統方法在 AI 驅動的市場中反應太慢，同時也希望實現多元化，避開由少數幾家大型科技股主導的被動指數。對於銀行而言，QIS 提供了一條幾乎無風險的高增長收入線，且與傳統交易相比所需的資本更少，儘管此類策略的「過度擁擠」構成了一種新的系統性風險。

高增長、輕資本的業務

與銀行動用自身資本承擔風險的自營交易不同，QIS 項目涉及根據預設規則代表客戶執行交易。銀行從交易量中賺取費用，通常將策略構建為全額回報掉期等衍生品合約。這種模式極具吸引力，因為收入穩定且佔用資本少，這是現行銀行監管環境下的一個關鍵優勢。

「投資組合經理和分析師需要花錢，還要發獎金，」Evercore ISI 分析師 Glenn Schorr 表示。「電腦則不需要。」自動化策略的效率允許銀行迅速擴大業務規模，Schorr 補充道，這為其財富管理渠道的增長貢獻了「相當大的一部分」。

交易過度擁擠的風險

大量資金湧入類似的量化策略，引起了人們對市場穩定性的擔憂。由於名目價值估計達 1 兆美元，這些項目的規模足以影響市場走勢。Paloma Partners 投資組合經理 Arnab Sen（曾於巴克萊開發 QIS 產品）警告稱，激進的對沖基金已經在嘗試預測並針對這些系統性資金流進行反向交易。

「這加劇了市場的波動，」Sen 說。這些大型自動化策略與投機交易者之間的「貓鼠遊戲」可能會放大波動性，尤其是在市場壓力時期。Kairos Investment Advisors 創始人 Ramon Verastegui 表示，由於過多投資者追逐相同的信號，過度擁擠的風險隨著時間的推移也可能削弱這些策略的盈利能力。

本文僅供參考，不構成投資建議。