VLCC 每日收益攀升至 51 萬美元 荷莫茲海峽航運風險飆升

VLCC 中東至亞洲航線的每日收益週一攀升至約 51 萬美元，為 6 月底以來最高水準，因波斯灣出口商在荷莫茲海峽安全風險持續之際爭相尋覓油輪運送原油。

「美國與以色列對伊朗的攻擊，大幅提高了波斯灣及鄰近水域船舶營運的安全風險，」航運協會 BIMCO 首席安全與保安官員 Jakob Larsen 表示。

波羅的海交易所對中東至亞洲基準航線的評估收益飆升至每日近 51 萬美元。根據租船報告與船舶經紀資訊，VLCC「蒙古繁榮」號鎖定了一份 3,100 萬美元的單次航程合約，從波斯灣某未具名港口裝載原油運往東亞。航運數據顯示，包括油輪與液化天然氣船在內，逾 200 艘船舶已在荷莫茲海峽及其周邊水域下錨停泊。在美國與以色列對伊朗發動空襲引發報復行動、導致商船面臨遭波及損害的風險後，至少有三艘油輪在海灣沿岸受損。

運費飆升推高了亞洲煉油廠的原油到岸成本，此時布蘭特原油報每桶 91.03 美元，上漲 2.84%；西德州中級原油報 84.92 美元，上漲 0.50%。保險經紀公司 Marsh 的 Dylan Mortimer 表示，戰爭風險保險承保商預期將把海灣航線的保費率提高 25% 至 50%，為每一桶途經該地區的原油增添另一層成本。

衝突自 3 月美國與以色列空襲伊朗並引發伊朗報復行動以來持續升級，德黑蘭宣布關閉荷莫茲海峽通行。該水道每日輸送約 2,000 萬桶原油與成品油，約佔全球石油消費量的五分之一。VLCC 收益上一次接近此水準是在 6 月底，當時衝突的初步衝擊已開始重塑航運經濟格局。

兩名美國官員 7 月向路透社透露，伊朗已在波斯灣船隻上裝載水雷，加深華府對德黑蘭正準備建立封鎖的擔憂。美國海事管理局已建議懸掛美國國旗、由美國擁有或配備美國船員的商船與美軍艦艇保持 30 海浬的距離，以降低被誤判為威脅的風險。

運費成本為亞洲進口增加每桶 4.50 美元

原油價格高漲與運費飆升的雙重夾擊，對依賴荷莫茲海峽供應大部分原油的亞洲進口商構成雙重打擊。日本、南韓與印度合計每日從海灣地區進口逾 1,000 萬桶原油。「蒙古繁榮」號 3,100 萬美元的單次航程費率，以標準 200 萬桶 VLCC 貨載計算，僅運費成本就相當於每桶約 4.50 美元——相較於正常情況下的每桶 1 至 2 美元。

根據能源數據，美國柴油裂解價差因供應中斷首次突破每桶 100 美元。美國戰略石油儲備已減少 530 萬桶，降至 1982 年以來最低水準，限制了華府透過緊急釋放儲備來緩衝油價飆升的能力。

封鎖威脅使運費維持高檔

後續走勢取決於伊朗是否兌現全面關閉荷莫茲海峽的威脅。若水道保持開放但風險高企，運費可能維持在高檔，因船東要求戰爭風險溢價並改道航行。若伊朗升級至全面封鎖，VLCC 運費可能進一步走高，因全球船隊將重新部署遠離海灣地區。

該地區上一次遭遇類似規模的航運危機是在 2019 年，當時富查伊拉與荷莫茲海峽外海的油輪遇襲事件將戰爭風險溢價推升至多年高點。那次事件持續約六個月後運費才恢復正常。目前的衝突持續時間更長，且涉及對伊朗領土的直接打擊，顯示此次運費溢價可能更具持久性。

對油輪船東而言，這場危機是一筆意外之財。VLCC 營運商將從運費飆升中受惠，每日收益水準換算成年化報酬遠高於歷史平均。對亞洲煉油廠與消費者而言，額外的運費成本疊加在已經高漲的原油價格之上，提高了該地區燃料通膨持續的風險。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。