VinFast 將透過向內部人士出售工廠轉移 70 億美元債務

越南電動汽車製造商 VinFast Auto 將轉移近 70 億美元債務，並以 5.06 億美元的價格將其主要工廠出售給與其母公司 Vingroup 關係密切的投資者團體。

新加坡諮詢公司 YCP 合夥人 Mehdi Jaouadi 表示：「從策略和財務角度來看，此舉是合理的。然而，從治理角度來看，這項策略決策存在一些警示信號。」

該交易定於 9 月前完成。屆時，VinFast 將把其越南製造部門出售給其創始人范日旺（Pham Nhat Vuong）以及一家由 Vincom Retail 董事會成員控制的公司。買家將承擔約 69 億美元的債務，這是導致 VinFast 去年虧損 39 億美元的關鍵因素。

由於投資者對複雜的結構和買家的關聯方性質表示質疑，該交易自 5 月 12 日披露以來已導致 VinFast 股價下跌 12%。此舉旨在實現「輕資產」模式，但引發了對這家尚未盈利的汽車製造商公司治理的擔憂。該公司自 2017 年成立以來尚未實現盈利。

複雜的交易

根據這項多方協議，製造業務將由包括創始人范日旺和 Future Investment and Trading Development (FIRD) 在內的財團收購。最終將持有 95.5% 股份的 FIRD 由房地產商人 Nguyen Hoai Nam 控制，他曾是 Vingroup 旗下子公司 Vincom Retail 的董事會成員。

這種結構引起了分析師的審查。第三家公司 Ngoc Quy Investment and Trading Development 將參與初步購買，隨後其持股將被重新洗牌，這引發了對其角色的質疑。VinFast 告訴路透社，它「不是這些交易的當事方，因此沒有基礎或權限發表評論」。

VinFast 表示，透過外包製造業務，它可以將資源集中在研發上。新的工廠所有者將能夠為第三方生產汽車和電池，儘管 Vingroup 否認有計劃將這些設施出售給像富士康這樣的原始設備製造商 (OEM)。

債務轉移是 VinFast 在未來融資需求之前清理資產負債表的關鍵嘗試。投資者將密切關注交易在第三季度的完成情況，以及新工廠所有者隨後可能簽署的任何第三方製造協議。

本文僅供參考，不構成投資建議。