V.F. Corp 第一季業績遜預期，Vans 批發業務拖累表現

V.F. Corp 公布第一季經調整每股虧損 0.27 美元，高於分析師預期的虧損 0.22 美元，主因 Vans 批發業務大幅下滑。

公司在財報中表示：「業績反映了 The North Face、Timberland 及 Altra 的持續強勁表現，而 Vans 則持續受到全球批發業務疲軟的壓力。」管理層基於對 2027 財年剩餘期間能見度提升，上調了全年營收展望。

營收下降 5.2% 至 16.7 億美元，較市場共識預期的 16.7 億美元低 0.3%。毛利率擴大 100 個基點至 54.9%，淨負債則較去年同期減少 11 億美元。戶外部門營收為 8.57 億美元，成長 5%；而運動部門則下降 5% 至 6.67 億美元。批發營收下滑 10%，部分被直接面向消費者銷售成長 2% 所抵銷。

過去三個月股價下跌 3.6%，落後於同業平均漲幅 10.7%。上調展望意味管理層預期 Vans 批發通路將在下半年趨於穩定，該品牌全年營收降幅預測約為中個位數百分比。公司預測 2027 財年固定匯率下營收成長 2% 或以上，優於先前 1% 至 2% 的預測，調整後營業利益率約為 8%。

展望上調對持有人的意義

營收展望改善顯示管理層認為 Vans 的頹勢正在觸底，下半年批發趨勢預計將改善至下降 2% 或更佳。投資人將關注下一季財報，以尋找該品牌復甦步入正軌的證據，以及毛利率擴張是否能夠持續抵銷銷量壓力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。