VF Corp 營收優於預期，上調全年財測

VF Corp 公布第一季營收為 16.7 億美元，優於公司自身預期，The North Face 和 Timberland 的成長抵銷了 Vans 持續疲軟的表現。股價週二收在 18.25 美元，上漲 6.6%，但在財報發布後盤前交易中下滑 5.1%。

「The North Face、Timberland 和 Altra 再次交出成長季的成績單，」VF Corp 總裁兼執行長 Bracken Darrell 表示。他補充說，Vans 美洲直營業務持續增長，但被全球批發業務的衰退所抵銷，公司預期下半年該情況將顯著改善。

剔除已出售的 Dickies 品牌後，營收年增 1%，以固定匯率計算則持平，相較於公司預期的低個位數下滑。剔除 Dickies 後的調整後稀釋每股虧損為 0.27 美元，低於分析師預期的虧損 0.22 美元。剔除 Dickies 後的調整後營業虧損為 9500 萬美元，略優於公司預測的 1 億美元。毛利率擴大 100 個基點至 54.9%，受惠於產品組合改善及 Reinvent 轉型計畫帶來的成本節約。

這些業績顯示 VF 正在進行的復甦仍不均衡。該公司在經歷長期低迷後，過去兩年致力於削減成本、降低債務並重新聚焦品牌組合。該公司於 11 月以未公開金額出售 Dickies，並持續根據 Reinvent 計畫精簡營運。淨債務較去年同期減少 11 億美元（降幅 20%），降至約 44 億美元。董事會宣布每股季度股息為 0.09 美元。

管理層目前預期全年營收在固定匯率下將成長 2% 或以上，高於先前 1% 至 2% 的指引。調整後營業利潤率預估約為 8%，自由現金流預計與去年持平或較去年的 4.05 億美元有所增長。公司設定的財年結束時槓桿目標為淨債務與調整後 EBITDA 比率介於 2.6 倍至 2.9 倍。

財測上調顯示管理層對 Vans 轉型計畫正逐步取得進展的信心。投資人將關注 Vans 下半年批發業務的復甦情況，以及 The North Face 在冬季銷售旺季的表現，以尋找更廣泛反彈是否可持續的訊號。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。