巧克力零食份額下降 2.6 個百分點，Utz 有望從中受益

瑞穗證券（Mizuho）的一份研究報告顯示，美國人的零食習慣正在從巧克力轉向鹹味食品，這一趨勢使 Utz Brands 處於增長有利地位。

瑞穗分析師 John Baumgartner 在報告中表示：「巧克力在零食類別中失地最多」，其在總消費中的份額自 2010 年以來下降了 2.6 個百分點。

在同一時期，鹹味零食的世界市場份額增加了 1.5 個百分點，而糕點類增加了 1.4 個百分點。像軟糖這樣的糖果自 2019 年以來份額也增長了 1.1 個百分點，Z 世代對這類產品的消費在過去五年間增長了約 25%。這種轉變受到了健康趨勢、GLP-1 類藥物使用增加以及食品通脹的影響。

這一趨勢可能會重塑競爭格局，使業務多元化的公司受益，而那些過度依賴巧克力的公司則會受到衝擊。瑞穗認為 Utz Brands 是「最明確的受益者」，儘管其近期銷量有所疲軟。相比之下，好時（Hershey）正面臨擺脫巧克力核心業務、實現多元化的長期挑戰。

報告強調，消費者的選擇日益受到健康意識和價格敏感度的影響。購物者要麼追求高端、更健康的「益於健康」類產品，要麼轉向自有品牌以節省開支。這種兩極分化為那些能夠通過新形式、口味和成分創新以迎合不斷變化偏好的公司創造了增長空間。

億滋國際（Mondelez International）也被認為處於有利地位，因為它擁有包括餅乾、薄脆餅乾、糕點以及巧克力在內的多元化產品組合。該股今年以來上漲了 9.6%，而好時的股價上漲了 11.2%。Utz Brands 的股價今年下跌了 27.3%，但 Baumgartner 認為促銷活動和貨架份額的增加可能會推動其增長。

消費者口味的持續轉變對以巧克力為核心的製造商構成了明顯的阻力，而對鹹味零食製造商則是利好。投資者將關注即將發佈的財報，以觀察 Utz 是否能通過銷量增長從這一趨勢中獲利，以及好時的多元化努力是否正在取得成效。

本文僅供參考，不構成投資建議。