美元/日圓在 160.00 附近徘徊，疲軟的美國數據與避險需求相互博弈

(P1) 週一，美元/日圓在 160.00 水平附近保持平穩，主要受兩個相反因素影響：一是美國經濟數據疲軟暗示美聯儲立場可能不再那麼激進，二是地緣政治緊張局勢引發了對美元的避險需求。

(P2) Forex Strategies Inc. 的高級貨幣策略師 Michael Sterling 表示：「市場在 160.00 這一重要的心理和技術門檻水平上陷入僵局。無論是疲軟的 ISM 數據，還是當前的風險溢價，都不足以迫使匯率出現決定性的突破，這為下一次行情積累了巨大的潛能。」

(P3) 此前，上週發布的美國 ISM 製造業 PMI 意外降至 48.5，低於市場預期，標誌著製造業連續第三個月萎縮。這一數據起初令美元承壓，但由於投資者在不斷升級的中東衝突中尋求避險，美元隨後獲得新的買盤支持，中東衝突已導致過去一週油價上漲了 4%。

(P4) 這種微妙的平衡使美元/日圓處於可能出現大幅波動的蓄勢狀態。如果持續突破 160.00-160.20 的阻力區間，可能會迫使日本央行出手干預以支撐日圓，這也是官方數週以來一直暗示的行動。相反，如果跌破 159.00，則可能表明交易員正在優先考慮美聯儲降息的前景，而非當前的地緣政治擔憂。

美國經濟呈現降溫跡象

近期 ISM 數據是暗示美國經濟可能失去動力的一系列指標中的最新一例。近幾個月就業增長放緩，消費者支出也表現出疲態。這導致了市場對美聯儲政策預期的重新定價，聯邦基金利率期貨目前暗示 9 月會議降息的可能性為 65%，高於一個月前的 40%。儘管美元對日圓的傳統收益率優勢依然巨大，但如果美聯儲被迫比預期更早採取行動，這種優勢可能會縮小。

地緣政治風險溢價上升

與疲軟經濟數據相抗衡的是嵌入美元中的日益增長的風險溢價。上一次該地區地緣政治緊張局勢在 2023 年底達到此類程度時，儘管國內數據參差不齊，美元指數 (DXY) 在兩週內仍上漲了 3.5%。當前環境下出現了類似避險情緒，美元成為國際資本的首選避風港。這種態勢為美元/日圓提供了底部支撐，阻止了更大幅度的拋售。這兩股相反力量之間的博弈可能會讓波動性在短期內保持在高位。

本文僅供參考，不構成投資建議。