美元兌日圓在163關卡下方震盪，伊朗衝突未能引發日圓反彈

隨著美伊戰爭升級，日圓一反避險貨幣常態，在163下方橫向盤整，無視數十年來最嚴重的中東 hostilities。

日圓兌美元在163關卡下方橫向盤整，即使美伊雙方互射大量飛彈與無人機，日圓仍一反在地緣政治危機期間通常會出現的避險買盤。

倫敦 LMAX Group 市場策略師 Joel Kruger 表示：「美元買盤反映市場預期聯準會即使在戰火中仍可能升息，而日圓則因日本不願調整其退休基金配置而受到壓抑。」

美元指數週一上漲0.3%至101.24，此前美國總統川普重新對伊朗實施海上封鎖；布蘭特原油則飆升8%至每桶82.58美元，因德黑蘭當局表示已再次關閉荷姆茲海峽——這條承載全球約21%石油貿易的咽喉要道。歐元下跌0.2%至1.1386美元，英鎊下跌0.4%至1.3357美元。美元兌日圓微升0.5%至162.45，使交易員對東京當局可能進場干預保持警戒，因該貨幣對徘徊在40年低點附近。

這場對峙給日本央行和聯準會帶來兩難局面。根據 LSEG 數據，聯邦基金期貨定價顯示今年約有30個基點的升息空間，儘管衝突可能拖慢全球經濟成長。若日圓貶破163，干預風險將升高。若衝突進一步升級，延遲出現的避險買盤可能使該貨幣對跌破160。

日圓此次反應平淡，與歷史模式形成鮮明對比。在2020年美伊緊張局勢（卡西姆·蘇萊曼尼遇襲事件）期間，美元兌日圓在單一交易日內下跌超過1%，因投資者大舉湧入避險資產。而此次該貨幣對幾乎未脫離7月初以來一直維持的162-163區間，此前從5月至7月初一路穩步攀升。

拖累日圓的因素之一是日本的政策立場。財務大臣片山五月（Satsuki Katayama）上週五表示，政府將研究如何鼓勵退休基金（包括政府退休投資基金 GPIF）增加對日本資產的投資。但兩名政府消息人士向路透表示，東京當局並無立即調整 GPIF 中期資產配置目標的計畫，這澆熄了對日圓計價證券出現結構性買盤的期望。

波士頓 State Street 高級全球市場策略師 Marvin Loh 表示：「GPIF 的消息只是半吊子的嘗試。除非他們真的落實行動，而且老實說，除非他們願意升息，否則我認為我們會停留在目前這些水準附近。」

通膨前景則增添另一層變數。週二公布的美國 CPI 數據和週三的 PPI 數據將影響市場對聯準會主席 Kevin Warsh 本週稍晚在眾議院和參議院作證的預期。德國聯邦統計局 Destatis 數據顯示，德國6月批發價格較去年同期上漲4.9%，主要受與伊朗衝突相關的能源和原物料成本推動。這表明地緣政治衝擊已開始傳導至歐洲的生產者價格，這種動態可能使全球各國央行的政策決策複雜化。

荷姆茲海峽關閉是最直接的經濟威脅。該水道在最新升級前承載全球約21%的石油消費量，其停擺已將布蘭特原油推升至82美元上方。若封鎖持續，油價可能測試90美元，擠壓日本等依賴進口的經濟體，並從貿易條件角度強化日圓應升值的理由。

目前，市場受到兩股力量拉扯：一邊是受能源驅動的通膨預期支撐的美元，另一邊是理應因避險資金流入而走強、卻因日本政策僵化而無法上漲的日圓。結果走向很可能取決於未來數日衝突是擴大還是降溫。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。