受伊朗和平協議預期推動，美元/日元回落至 159.40

(P1) 美元/日元匯率週六回落至 159.40。此前有報導稱伊朗可能達成和平協議，外匯市場開始消化中東地緣政治緊張局勢大幅降溫的可能性。

(P2) 一家大型金融機構的策略師表示：「涉及伊朗的潛在和平協議可能會導致地緣政治風險的重大重新定價。這可能會減少對美元和日元等避險貨幣的需求，儘管隨著戰爭風險溢價的解除，最初的市場反應可能會比較複雜。」

(P3) 跌至 159.40 代表了近期高點的適度回調。地緣政治風險的降低通常會導致油價下跌，這對日元的影響喜憂參半。作為主要的能源進口國，日本通常會從油價下跌中受益，這有助於日元走強。然而，日元傳統上也是一種避險貨幣，如果全球風險偏好改善，日元可能會出現資金外流。

(P4) 貨幣市場的關鍵問題是和平協議可能如何改變美聯儲和日本央行的政策路徑。較低的能源價格可能會抑制通脹，潛在地為美聯儲提供更多放寬政策的空間，這將利空美元。相反，更穩定的全球環境可能會減少日本央行對匯率波動的擔憂，儘管其政策主要受國內通脹驅動。

市場對風險格局變化的反應

伊朗和平協議的可能性為一直受利差嚴重影響的外匯市場注入了新的動態。數月來，美日政府債券收益率之間的巨大差距一直是日元疲軟的主要驅動因素。由於美聯儲維持高利率以對抗通脹，而日本央行遲遲不願退出超寬鬆貨幣政策，日元兌美元已跌至數十年來的低點。

地緣政治風險的持續降低可能會轉移市場焦點。如果油價大幅下跌，將為全球提供去通脹衝動。這可能會使美聯儲考慮比此前預期更早地降息，從而縮小支撐美元的利差。

歷史先例與潛在結果

上一次與伊朗緊張局勢的顯著降溫是 2015 年的核協議 (JCPOA)，那段時期美元走弱，風險敏感資產出現反彈。雖然當前情況有所不同，但它為市場的反應方式提供了一個歷史類比。持久的和平協議可能會使資金流出美元等避險資產，流入高貝塔貨幣和新興市場。

然而，結果遠未確定。任何潛在協議的細節尚未公開，市場的初步反應是基於希望而非確認的事實。如果和平談判失敗，風險溢價可能會迅速重返市場，推動美元/日元回升至近期高點。交易員將密切關注官方公告及任何持久協議的跡象。

本文僅供參考，不構成投資建議。