USDA下調玉米庫存1.7億蒲式耳 小麥產量創50年新低

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨上漲2%，黃豆期貨上漲1%，小麥期貨上漲3.3%，原因是美國農業部7月WASDE報告收緊了這三大作物的供應預測。

「這份報告整體偏多，短期內應能支撐價格，」Farmer's Keeper經紀人Jeremy McCann表示。「新作玉米期末庫存低於18億蒲式耳，是2023-2024年度以來最小的結轉庫存。」

美國農業部將2026-27年度玉米期末庫存下調1.7億蒲式耳至17.9億蒲式耳，遠低於貿易平均預期，此前該機構已將舊作庫存下調1.25億蒲式耳至20.2億蒲式耳。該機構將飼料與殘餘用量上調1.5億蒲式耳至63.5億蒲式耳，此舉受到多位分析師質疑。黃豆期末庫存維持在3.1億蒲式耳，與6月持平但低於預期，原因是美國農業部因全球需求增強而上調出口量3000萬蒲式耳。小麥期末庫存減少2200萬蒲式耳至7.22億蒲式耳，較去年同期下降22%。

供需平衡表趨緊，使得應對天氣衝擊的緩衝空間所剩無幾。玉米庫存17.9億蒲式耳正逼近交易商視為價格飆升引爆點的15億蒲式耳關卡，而小麥產量創50年新低之際，烏克蘭衝突導致的俄羅斯出口中斷又增添了供應端風險。下一個關鍵數據點是8月的美國農業部報告，該報告將包含首次基於實地調查的玉米和黃豆單產預估。

玉米結轉庫存17.9億蒲式耳 飼料用量激增17%

美國農業部將2026-27年度玉米單產維持在每英畝183蒲式耳不變，總產量為160億蒲式耳。該機構將飼料與殘餘用量上調1.5億蒲式耳至63.5億蒲式耳，年增17%。StoneX首席大宗商品經濟學家Arlan Suderman稱此舉站不住腳，因為動物單位僅能支撐2%至3%的增幅。全球玉米期末庫存降至2.753億噸，較6月減少600萬噸，較去年同期減少近2300萬噸，主要原因為法國創紀錄高溫和乾旱導致歐盟產量減少370萬噸。

小麥產量15.36億蒲式耳 1970年以來最小

美國農業部將2026-27年度美國小麥產量定為15.36億蒲式耳，為1970-71年度以來最小，但高於貿易平均預估的15.25億蒲式耳。冬小麥產量減少3900萬蒲式耳至9.9億蒲式耳，其中硬紅冬麥和軟紅冬麥品種均遭下調。漲勢因烏克蘭襲擊俄羅斯在亞速海的油輪而加劇，該事件擾亂了全球最大小麥出口國之一的貨運。「市場原本預期這只是周末的狀況，」Suderman表示。「如果市場真的認為這是永久性停運，價格早就漲停板了。」

黃豆庫存維持3.1億蒲式耳 中國採購3200萬蒲式耳

黃豆產量增加4000萬蒲式耳至44.75億蒲式耳，因收穫面積擴大至8440萬英畝，較6月增加70萬英畝。單產維持在每英畝53蒲式耳。中國上週五採購970萬蒲式耳美國黃豆，使當週總量達到3200萬蒲式耳，北京當局正致力履行其2500萬噸的採購承諾。全球期末庫存從6月的1.249億噸小幅降至1.242億噸，低於貿易平均預估的1.252億噸。

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