關鍵要點：
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美國稀土 (USAR) 獲得了近 16 億美元的美國政府資金，作為耗資 120 億美元的「保險庫計劃」(Project Vault) 的一部分，旨在建立國內關鍵礦產供應鏈。
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若要使 1 萬美元的投資增值至 100 萬美元，該公司的估值需增長 100 倍至 5700 億美元以上，這相當於全球最大的礦業公司必和必拓 (BHP) 規模的兩倍多。
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估值快照：
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美國稀土在獲得 16 億美元政府資金後估值引發質疑
(彭博社) —— 美國稀土 (USA Rare Earth) 的估值正受到嚴密審視。此前在重大政府資金方案的推動下，該公司股價大幅飆升，市值達到約 62.3 億美元。隨後該股勢頭有所減弱，單日下跌 7.76%，這使得未來的增長問題成為投資者關注的焦點。
根據 Simply Wall St 的一份報告，「美國稀土最受關注的敘事指出其公允價值為 38.60 美元，而上次收盤價為 26.38 美元。」報告指出，這一觀點在很大程度上取決於其斯蒂爾沃特 (Stillwater) 磁體設施的及時投產，以及能否從中國以外地區獲得穩定的原材料供應。
此次關注源於美國政府啟動了「保險庫計劃」 (Project Vault)，這是一項耗資 120 億美元的舉措，旨在建立戰略關鍵礦產儲備。作為其中的一部分，美國稀土在 1 月份獲得了近 16 億美元的融資，其中包括 13 億美元的高級擔保貸款和來自美國商務部的 2.77 億美元直接激勵，商務部以此換取了該公司 10% 的少數股權。
對於投資者而言，核心問題是這種政府支持的國內稀土加工推進是否足以支撐進一步的大規模增長。要將 1 萬美元的投資變成 100 萬美元，該公司的估值需要增加 100 倍，這一前景需要完美的執行力以及全球礦業市場的根本性重塑。
邁向 5700 億美元估值之路？
「百萬富翁製造者」的論點要求公司的市值增加 100 倍。按目前約 57 億至 62.3 億美元的市值計算，這意味著未來的估值將達到 5700 億至 6230 億美元。從客觀角度來看，這已超過全球最大的上市礦業公司必和必拓集團 (BHP Group) 市值（2140 億美元）的兩倍多。要實現這樣的估值，美國稀土不僅需要主導西方世界的稀土供應鏈，還需要成長為全球礦業領域目前前所未有的規模。
通過關鍵收購實現「從礦山到磁體」
美國稀土一直在積極推行其「從礦山到磁體」戰略。該公司正在俄克拉荷馬州斯蒂爾沃特建造一座磁體製造廠，並計劃開發德克薩斯州的 Round Top 項目，預計將於 2028 年開始生產稀土元素、鎵和鋰。為了加快進度，該公司進行了兩項重大收購。12 月，它以約 2.2 億美元收購了總部位於英國的 Less Common Metals。更重要的是，它最近以約 28 億美元收購了巴西的 Serra Verde 集團，從而控制了亞洲以外唯一一家能夠交付所有四種磁性稀土元素的商業化大型生產商。
本文僅供參考，不構成投資建議。
