美國國防部備忘錄發出信號：中國對稀土20年的壟斷即將結束

5 月 6 日發給 REalloys 公司的國防部備忘錄正在重新繪製關鍵礦產的戰略圖譜，標誌著政府將全力推動建立美國重稀土供應鏈。在 2027 年進口禁令生效前，該供應鏈將免受中國市場操縱。

「幾十年來，對關鍵材料的依賴一直是美國最重大的戰略弱點之一，」REalloys 董事、前美國陸軍副參謀長傑克·基恩將軍（退役）表示，「建立一個主權的、零敵對聯繫的供應鏈是國家安全的根本要求。」

該備忘錄明確優先考慮對國防應用至關重要的銩 (Dy) 和鋱 (Tb)。此時正值 2027 年更新的《國防聯邦收購條例補充條款》(DFARS) 截止日期臨近，該規則將禁止美國武器使用產自中國的稀土。上一次重大的價格飆升發生在 2011 年，當時氧化銩價格飆升超過 2400%，達到每公斤 2300 美元，隨後中國向市場大量傾銷，導致價格崩潰，並致使美國生產商 Molycorp 在 2015 年破產。

該指令暗示，美國正從依賴商業價格轉向強制性的、國防驅動的需求。對於正在建設北美最大重稀土金屬化設施的 REalloys (NASDAQ: ALOY) 來說，這種政府關注可以通過建立一個不受過去 20 年價格戰影響的客戶群，從而降低其整個業務模式的風險。

二十多年來，中國憑藉一種簡單但極具殺傷力的經濟武器維持了其在稀土市場的統治地位：價格標籤。根據 Oilprice.com 的詳細分析，北京歷來通過操縱由中國控制的亞洲金屬指數 (AMI) 並向市場傾銷廉價材料，來瓦解西方建立獨立加工能力的任何嘗試。西方項目的投資案例會因此崩潰，資金枯竭，新生競爭對手倒閉。這種循環摧毀了美國上一個主要的稀土生產商 Molycorp。Molycorp 在經歷了價格飆升後又暴跌超過 90% 的繁榮與蕭條週期後，於 2015 年申請破產。

為什麼 2027 年將改變一切

國防部發給 REalloys 的備忘錄解釋了為什麼這次不同。戰略格局已被政策而非價格重塑。2027 年 1 月 1 日，更新後的 DFARS 規則將有效禁止美國國防供應鏈使用在中國、朝鮮、俄羅斯或伊朗加工的材料。這創造了一種法律強制、非市場依賴的對合規稀土金屬的需求。主要客戶不再是受全球價格波動影響的商業實體，而是法律規定必須從國內採購的美國國防工業基地。

這一政策轉變得到了政府直接財政和戰略支持的加持，而這在以往的週期中是缺失的。REalloys 已獲得美國進出口銀行 2 億美元的意向書，並與日本金屬與能源安全組織 (JOGMEC) 簽署了諒解備忘錄。來自政府機構的這些制度性承諾標誌著一種超越商業市場波動的長期戰略優先。

REalloys 的非中國供應鏈

至關重要的一點是，REalloys 設計了一個避免陷入技術依賴陷阱的平台。過去西方的努力往往依賴中國的設備或專業知識，從而造成了關鍵的脆弱性。相比之下，REalloys 的合作夥伴薩斯喀徹溫省研究理事會 (SRC) 從頭開始構建了自己的加工系統。其結果是擁有自主知識產權、專利待批的無氫氟酸氟化工藝，該工藝效率更高並消除了關鍵的危險化學品。

該公司的集成模式直接將盟友資源與美國製造業相連。REalloys 簽署了一項承購協議，購買 SRC 新加工設施 80% 的產出，該設施的原料來自其自有的 Hoidas Lake 資產和其他盟友來源。這些材料將在該公司位於俄亥俄州尤克里德的設施中轉化為國防級金屬，這是北美唯一的重稀土金屬化平台。到 2027 年初，該平台預計將生產約 30 噸氧化銩和 10 噸氧化鋱，使其成為中國以外最大的重稀土來源。雖然 MP Materials (NYSE: MP) 等其他公司專注於輕稀土，而 USA Rare Earth (NASDAQ: USAR) 則在開發其 Round Top 礦床，但 REalloys 的定位是專門解決國防部門的重稀土挑戰。

本文僅供參考，不構成投資建議。