外交希望平息油價，美股反彈逾 2%

由於美國和伊朗之間出現外交窗口的跡象引發了一波系統性買盤和激進的空頭回補，美股隔夜從盤中低位強勁反彈 2.2%。

高盛在其最新的持倉報告中警告稱：「市場情緒依然脆弱。除了系統性買盤、空頭回補和極具選擇性的風險重估等機械力量外，投資者基本上在場邊觀望，等待下一個關於伊朗或霍爾木茲海峽的新聞。」

這次反彈是由看跌押注的大規模平倉所推動的。根據高盛的數據，對衝基金的淨持倉此前已變得比 4 月初「解放日」拋售期間更為悲觀，這為技術性反彈提供了充足的動力。商品交易顧問 (CTA) 基金是主要力量，上周估計買入了 190 億美元的美國股票。該行的模型預測，在市場持平的情況下，CTA 在未來一周可能會再買入 435 億美元，這一速度已接近歷史紀錄。

頭寸轉換的關鍵驅動因素是市場押注美伊衝突在短期內不會進一步升級。包括美國副總統萬斯表示「球在伊朗一邊」以及伊朗總統佩澤什基安表達談話意願在內的外交信號，蓋過了美國領導的海上封鎖的影響。這一動態使 WTI 原油下跌超過 2%，至每桶 96.91 美元，因為市場消化了較低的地緣政治風險溢價。芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 跌至 7，為兩個月來的低點。

儘管系統性基金和空頭回補提供了最初的推力，但未來的道路仍不確定。市場的反彈更多是技術性頭寸調整的結果，而非基本面前景的根本轉變。投資者目前正在權衡脆弱的外交希望是否能夠鞏固，或者是否會有另一個頭條新聞逆轉近期的漲幅。目前受禁售期抑制的公司股票回購預計將在 4 月 28 日後恢復提供支撐。

本文僅供參考，不構成投資建議。