關鍵要點：
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標普500指數和納斯達克綜合指數均創下歷史新高，完全收復了戰爭引發的跌幅。
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債券收益率和原油價格仍維持在高位，表明投資者對通脹和地緣政治風險感到擔憂。
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市場分歧概覽：
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美股創下歷史新高，但債市與油市釋放謹慎信號
標普500指數首次突破7,000點大關，在短短11個交易日內完成了11%的快速反彈，即便原油價格高企和債券收益率攀升正在向經濟健康狀況發出預警信號。據Bespoke Investment Group的數據，該基準指數從5-10%的回調中收復失地並創下歷史新高的速度，是自1928年以來最快的一次。
「股市對過去六周發生的事情的表現，就像剛從一場噩夢中醒來一樣，」波士頓合夥人公司（Boston Partners）全球市場研究總監邁克爾·穆拉尼（Michael Mullaney）表示，「就好像……這件事不會再有進一步的後果或影響。但我並不認同這種看法。」
科技股的反彈引領了這一輪漲勢，納斯達克綜合指數（.IXIC）錄得連續第12個交易日上漲。該科技股比重較高的指數與標普500指數共同刷新了紀錄，這也是其自10月下旬以來的首個新高。此次上漲具有廣泛的基礎，標普500指數的11個主要板塊中有9個在本週上漲。
股市與其他資產類別之間的分歧凸顯了一個核心爭論：股市究竟是正確地計入了經濟韌性，還是忽視了可能破壞漲勢的持續通脹和地緣政治風險。投資者目前正關注即將到來的財報季，特斯拉和英特爾等巨頭的報告將提供進一步線索。
兩個市場的對峙
股票市場的樂觀情緒與債券及大宗商品市場顯而易見的謹慎形成了鮮明對比。雖然標普500指數已抹去了所有與戰爭相關的跌幅，但美國原油期貨仍維持在94美元/桶附近，遠高於衝突前的67美元。同樣，10年期美債收益率保持在高位，反映出對通脹的持續擔憂。
這種分歧表明，雖然股市投資者關注強勁的企業盈利和地緣政治緊張局勢降溫的希望，但債券和大宗商品交易員正在為持續通脹和潛在經濟動盪的更高風險定價。
科技股反彈領跑
股市的攀升受到過去三年引領牛市的超大型科技股和成長股強勁反彈的推動。Alphabet和Meta Platforms的股票在近期漲勢中表現尤為突出。
「如果你在尋求市場的廣泛參與，而在創下新高的同時，你的『主將』們正在恢復活力，我認為這可能是一件非常健康的事情，」WisdomTree股票策略主管傑夫·文尼格（Jeff Weniger）表示。
然而，市場也出現了一些過熱跡象，例如鞋履製造商Allbirds在宣布轉向人工智能領域後股價大幅飆升，一些分析師認為這讓人想起了過去的股市狂熱。
憂慮之牆依然存在
儘管創下了歷史新高，但重大風險依然籠罩。利率路徑仍是核心關注點，特朗普總統選定的美聯儲主席繼任者凱文·沃什（Kevin Warsh）即將在國會亮相。戰爭潛在的通脹效應導致市場已基本排除了今年降息的可能性。
高能源價格對消費者的影響是另一個主要擔憂。隨著汽油價格觸及4美元/加侖，投資者將密切關注即將公佈的3月零售銷售數據，以尋找消費者支出放緩的信號。
「我懷疑這些價格短期內不會回落，這將對未來的自由裁量支出產生影響，」Dakota Wealth Management高級投資組合經理羅伯特·帕夫利克（Robert Pavlik）表示。
本文僅供參考，不構成投資建議。