美國對俄羅斯石油制裁豁免將於4月11日到期

美國財政部放寬俄羅斯石油銷售制裁的一項臨時措施將於4月11日到期，這給俄羅斯的戰爭經濟帶來了複雜的新壓力。該豁免的結束取消了此前允許銷售3月12日之前裝載的俄羅斯石油的通用許可。該政策最初旨在緩解伊朗戰爭擾亂全球貨運後的能源市場。

能源與清潔空氣研究中心（CREA）的能源分析師Vaibhav Raghunandan表示：「對俄羅斯的壓力一直在累積，其礦產開采稅在2026年1月僅產生了約40億美元，為三年來最低。」但制裁救濟允許俄羅斯以更高的價格出售其儲存的原油，Raghunandan估計4月份的稅收收入現在可能會跳升至87億美元。

據Argus Media報道，此次政策轉變發生之際，本周俄羅斯烏拉爾原油價格達到了2012年4月以來的最高水平。克里姆林宮的礦產開采稅是根據上個月的主流出口價格計算的，這意味著近期價格的強勢將直接轉化為用於資助烏克蘭戰爭的更高政府收入。

制裁豁免的到期迫使西方決策者面臨艱難的權衡。路透社的一份分析顯示，雖然結束制裁寬限期將限制市場上俄羅斯石油的供應量，但由於烏克蘭無人機襲擊已導致俄羅斯約40%的石油出口能力停擺，兩種壓力疊加。這種對供應雙重壓力威脅到全球價格上漲，這可能使俄羅斯從更少的桶數中賺取更多收入，特別是據報道亞洲買家正排隊購買莫斯科的原油。

### 烏克蘭的「長程制裁」

基輔加強了針對俄羅斯能源基礎設施的行動，烏克蘭總統弗拉基米爾·澤連斯基稱之為「長程制裁」。烏克蘭總參謀部證實，4月7日對波羅的海主要的烏斯季盧加石油碼頭進行了成功的無人機襲擊，擊中了三個儲油罐。此前，在3月下旬，同一港口也遭到了至少五次連續襲擊。

這些襲擊旨在削弱俄羅斯的主要經濟引擎。該戰略似乎卓有成效，戰爭研究所指出，這些襲擊正在利用俄羅斯防空力量的過度擴張，並「顯著損害了俄羅斯的石油出口能力」。儘管據報道美國官員因擔心全球油價上漲而請求暫停襲擊，但這一行動仍在繼續。在一個看似矛盾的舉動中，澤連斯基最近還提議在復活節期間暫停對能源基礎設施的攻擊，但莫斯科尚未公開回應這一提議。

### 莫斯科向東看

就克里姆林宮而言，面對制裁和基礎設施損壞，其表現得信心十足。發言人德米特里·佩斯科夫周二告訴記者，俄羅斯正看到來自替代買家的「大量請求」。

市場數據支持了這一說法。隨著伊朗衝突擾亂了傳統的霍爾木茲海峽供應路線，包括越南、泰國和印度尼西亞在內的亞洲國家正越來越多地轉向購買俄羅斯石油。這種需求轉變反映在去年的定價中，當時俄羅斯烏拉爾混合油的價格比全球基準布倫特原油溢價5.00至8.00美元，扭轉了其通常的折價狀態。

美國制裁豁免的到期將測試這種向東轉型的持久性。雖然俄羅斯可能有願意購買的買家，但在無法獲得西方航運服務的情況下，將原油從港口運送到油輪的物理和財務物流將變得極具挑戰性，如果儲存能力耗盡，可能迫使其實施減產。

本文僅供參考，不構成投資建議。