美國機器人巨頭依賴中國零部件，供應鏈審查迫在眉睫

(P1) 美國科技巨頭正日益轉向中國，尋求構成人形機器人物理身體的關鍵零部件。儘管美國在驅動這些機器人的「AI 大腦」方面處於領先地位，但複雜的依賴關係正在形成。雖然英偉達和特斯拉等公司處於機器人智能的前沿，但它們的供應鏈已深入到中國無可匹敵的製造生態系統中，涉及電機、傳感器和關節等使人形機器人能夠移動的關鍵部件。這種依賴正引起美國政策制定者的密切關注。

(P2) 「中國的微電子、電機、稀土和磁鐵——這些都是機器人技術的基石——是世界上最好的，」英偉達首席執行官黃仁勳在 3 月份的一次播客中表示。「全球機器人產業將不得不高度依賴它。」

(P3) 特斯拉正積極在中國組建團隊，管理其 Optimus 人形機器人的供應商，其員工已訪問中國製造商以為量產做準備。根據研究機構 TrendForce 的數據，重點關注的零部件包括特種電機和齒輪，這些部件約佔機器人總成本的 55%。這一戰略受顯著的成本優勢驅動，摩根士丹利估計，中國供應鏈可將人形機器人的製造成本降低多達三分之二。

(P4) 然而，這種依賴使美國公司面臨重大的地緣政治風險，包括可能擾亂生產的關稅或出口管制。北京已將具身智能確定為戰略性未來產業，旨在到 2027 年建立具有韌性的國內供應鏈，從而抵御外部壓力。對於投資者而言，這創造了一個動蕩的格局，美國機器人的快速發展與地緣政治氣候和中國的產業政策緊密相連，影響著特斯拉 (TSLA) 及更廣泛的自動化行業。

中國的戰略推動

北京不僅僅是一個被動的供應商；它正在執行一項主導人形機器人領域國家戰略。政府在 2023 年宣布了到 2027 年實現供應鏈自給自足的目標，隨後在 2 月發布了首個人形機器人技術國家標準。這種國家層面的支持，結合政府補貼，激發了國內創新和生產的熱潮。

根據摩根士丹利數據，中國公司去年推出了 28 種人形機器人模型，幾乎是美國公司的三倍。領先的中國公司宇樹科技 (Unitree) 報告稱，2025 年交付了超過 5,500 台人形機器人，並目標在上海進行 6.1 億美元的 IPO。這種規模使中國公司對其上游供應商擁有顯著的議價能力，正如宇樹科技在 IPO 申報文件中指出的那樣，創造了「持續的成本優勢」。

美國的困境

對於美國公司來說，權衡是明確的：速度和成本與供應鏈安全。利用中國成熟的製造基地可以實現更快的原型設計和更低的生產成本。例如，硅谷的 Figure AI 在其早期模型中使用了中國供應商提供的關節、傳感器和電機。然而，這種依賴已經顯露出其脆弱性。在去年中國收緊出口限制後，特斯拉不得不減少 Optimus 中稀土磁鐵的使用。

一些中國供應商正準備通過在泰國等東南亞國家建立產能，來減輕美國潛在關稅的影響。然而，核心依賴依然存在。一家作為關鍵零部件供應商的中國螺絲製造商正努力滿足特斯拉嚴苛的規格——要求更高的耐用性，且價格比歐洲競爭對手低 25%。「一旦我們縮小差距，」該供應商的一位經理表示，「我們的成本結構將成為不可逾越的優勢。」這凸顯了質量差距的縮小以及非中國零部件製造商面臨的巨大成本壓力。

本文僅供參考，不構成投資建議。