美國五月零售銷售月增0.9% 超越預期 汽油價格推升消費

美國五月零售銷售增速超出預期，主要受伊朗衝突推高汽油價格帶動，顯示儘管通膨居高不下，消費者支出仍展現韌性。

美國五月零售銷售月增0.9%，優於市場共識預估的0.6%。伊朗衝突推高汽油價格，帶動加油站消費支出，同時基礎消費者需求保持穩定。

富國銀行資深經濟學家Sarah House表示：「儘管油價高漲，消費者仍在持續支出，這表明勞動市場仍是家庭預算的主要支撐。」

四月的零售銷售數據從初值的增長0.5%下修至0.4%。受伊朗衝突推高油價影響，加油站收入飆升3.4%。排除加油站後，零售銷售仍增長0.7%，顯示除了能源項目之外，整體需求基礎廣泛。

此項優於預期的數據降低了聯準會積極降息的迫切性，隔夜指數交換市場目前對九月降息的預期機率已有所下滑。聯準會下一次利率決策會議將於6月17日至18日舉行。

五月的報告是繼四月數據上修之後，連續第二個月零售銷售高於市場共識。即便伊朗衝突將汽油價格推升至多個月高點，消費者支出仍一直是美國經濟的重要支柱。根據AAA數據，五月全美平均油價已升至每加侖3.80美元以上。

消費者需求的韌性使聯準會的政策計算更為複雜。決策官員一直在觀察經濟放緩的跡象，以作為降息的理由，但五月的數據顯示，家庭仍在動用疫情期間積累的儲蓄，並受惠於緊俏的勞動市場來維持支出。過去三個月非農就業人數平均每月增加23.2萬人，遠高於亞特蘭大聯準會估計的10萬人盈虧平衡線。

上一次零售銷售以類似幅度優於預期是在一月，當時實際成長0.8%對比預期0.3%，隨後聯準會在三月會議上決定按兵不動。該數據公布後一周內，標普500指數上漲1.2%，市場將此解讀為經濟強勁的訊號，而非通膨風險。

數據公布後，美國公債殖利率走高，兩年期公債殖利率上升4個基點至4.12%，十年期公債殖利率上升3個基點至4.35%。美元指數兌一籃子主要貨幣上漲0.2%。股票期貨收復早盤跌幅，標普500期貨在數據公布後轉為平盤。

展望未來，將於6月27日公布的五月個人消費支出物價指數，將成為檢驗消費者需求是否正在推動整體通膨的下一個重要考驗。如果核心PCE數據在零售銷售韌性之下加速升溫，七月降息的理由將進一步減弱。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。