美國3月零售銷售受油價飆升推動增長1.7%

汽油價格的飆升推動了美國零售銷售創下三年來最大漲幅，隨著伊朗戰爭對美國經濟產生波紋效應，這描繪了一幅複雜的消費者健康狀況圖景。商務部週二表示，上個月零售額增長了1.7%，是2月份修正後0.7%增幅的兩倍多，也是自2023年初以來的最大增幅。

「這是3月份一個爆表的零售銷售數字，」海軍聯邦信貸聯盟首席經濟學家希瑟·隆在一份報告中寫道。「如果剔除受中東衝突影響而激增的汽油支出，0.6%的增幅雖然穩健但較為溫和。」

該報告首次官方展示了戰爭對美國消費者的影響，顯示加油站的銷售額激增了15.5%。在其他領域，百貨商店銷售額增長4.2%，互聯網零售商增長1%，而餐飲業僅錄得0.1%的微小漲幅，這可能是由於加油成本上升擠佔了其他支出的早期跡象。數據未經通脹調整，而通脹已顯示出重新加速的跡象。3月份消費者價格指數（CPI）同比上漲3.3%，大幅高於2月份的2.4%。

這一強於預期且受通脹驅動的數據使美聯儲未來的路徑變得複雜。雖然這表明消費需求依然穩固，但也釋放出通脹壓力持續存在的信號，降低了短期內降息的可能性。美聯儲定於下週舉行下一次政策會議，市場目前預期利率將維持在較長水平。

通脹壓力加深

已進入第八周的伊朗衝突實際上已封鎖了霍爾木茲海峽，該海峽是全球五分之一石油供應的關鍵咽喉。這導致美國汽油價格超過每加侖 4 美元，根據美國汽車協會（AAA）的數據，全美平均價格在週二達到 4.02 美元。這比2月28日戰爭開始前高出了一美元多。

支出的增加並不完全歸因於通脹。經濟學家指出，高於往常的退稅和早到的復活節假期也有助於支撐銷售。「美國人可能對經濟和通脹感到不滿，但他們仍在消費，」TradeStation市場策略全球主管戴維·羅素表示，「高油價正在造成打擊，但損失尚屬有限。」

然而，退稅帶來的提振是暫時的。關鍵問題在於，隨著能源成本上升波及供應鏈，推高更廣泛商品和服務的價格，消費者是否能維持其消費支出。

消費者心理脫節

支出數據與跌至歷史低點的消費者信心形成鮮明對比。這種脫節突顯出，消費者雖然感到悲觀，但目前為止仍能通過退稅等一次性現金流抵禦高物價的衝擊。

零售商如塔吉特（Target）和沃爾瑪（Walmart）預計將在下月公佈財報時，進一步闡明消費者的健康狀況。分析師正在觀察消費者是否開始削減非必需品支出，並將消費從「欲望轉向需求」，正如AlixPartners的布萊恩·埃謝爾曼所指出的。目前，數據表明美國消費者依然是經濟強大但承受壓力的引擎。

本文僅供參考，不構成投資建議。