美國煉油商獲利創紀錄 燃料供給緊縮每日減少500萬桶

美國煉油商正開足馬力填補全球燃料缺口，這波利潤已推升至四年高點，並引來總統的批評。

伊朗戰爭與烏克蘭無人機襲擊已使全球煉油產能每日減少約500萬桶，迫使美國煉油廠在7月底以97.2%的可運作產能運轉——這是2018年以來從未見過的水準——並交出四年來最佳的季度獲利。

「我從未見過可供應產能相對於需求如此低落的情況，」美國第三大煉油商埃克森美孚（Exxon）執行長達倫·伍茲（Darren Woods）表示。「業界需要一段時間才能爬出這個坑。」

馬拉松石油（Marathon Petroleum）第二季獲利51億美元，是去年同期的四倍。瓦萊羅（Valero）進帳37億美元，成長逾五倍。菲利普斯66（Phillips 66）獲利38億美元，是去年的四倍以上。埃克森美孚公布總獲利145億美元，其中55億美元來自煉油業務——是去年煉油獲利的四倍。

這筆意外之財引來川普總統的憤怒，他本週批評石油公司從美國加油站榨取過多現金，因為美國平均汽油價格已達到每加侖4.06美元。川普週二接受福斯新聞專訪時表示，談判代表接近與伊朗達成協議，可能重開荷莫茲海峽，將加油站價格壓低至每加侖2.50美元。

業界高層普遍表示，這種情況今年不太可能發生。從沙烏地阿拉伯到科威特再到巴林，伊朗攻擊的煉油廠重建需要時間，而烏克蘭無人機持續襲擊俄羅斯能源設施。俄羅斯曾是主要燃料出口國，如今約有三分之一的煉油產能被迫停擺，並已禁止部分燃料出口至明年2月。

供給衝擊重塑了全球貿易流向。沙烏地阿拉伯7月對美國的石油出口降至零——這是聯邦月度數據自1985年以來首次出現這種情況。美國煉油商轉向國內油田、加拿大和委內瑞拉採購原油。標普全球（S&P Global）分析師布萊恩·史泰特（Brian Stetter）表示，中國燃料出口已從近年每日65萬至90萬桶的規模，崩跌至每日約35萬桶。

美國能源資訊署（EIA）數據顯示，美國柴油出口上週創下每日190萬桶的紀錄，噴射燃料出貨量也接近歷史高點。然而國內庫存持續下滑：截至7月31日，全國商業與戰略原油庫存降至7.118億桶，為42年來最低。最新一週柴油庫存減少350萬桶，汽油庫存減少160萬桶。

瓦萊羅營運長蓋瑞·西蒙斯（Gary Simmons）表示，全球包含汽油與柴油在內的成品油庫存，較每年此時的正常水準低了1.3億桶。「我們的交易員確實沒有看到任何中國的油桶離開該區域，」他表示。

結構性缺口

煉油產能緊縮具有結構性面向。美國自2000年以來已有超過兩打煉油廠關閉，根據聯邦數據，全國整體煉油產能較2019年高峰期低了3%。川普政府3月宣布一項由印度信實工業（Reliance Industries）支持的南德州新煉油廠計畫——若成案，將是美國自1977年以來首座新煉油廠。

白宮發言人泰勒·羅傑斯（Taylor Rogers）表示，美國煉油產能對維持低能源價格至關重要，並將「全國各地煉油廠關閉」歸咎於民主黨的氣候政策。她表示川普已「逆轉那些破壞性政策，確保美國乃至全球都能獲得可靠、負擔得起且安全的能源」。

能源分析師預期市場將持續吃緊至2027年底。這意味著美國煉油商將持續獲利——馬拉松石油和瓦萊羅股價今年已上漲約85%，菲利普斯66上漲近60%——但白宮也將持續面臨政治壓力，因為高柴油價格正推升從雜貨到木材等一切商品的成本。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。