美國實際工資下降0.3%，3.8%通脹率抹去薪資增長

三年多來，受高油價推動的通脹飆升首次超過了美國工人的工資增長，削弱了家庭購買力。

美國勞工統計局週二報告稱，由於年度通脹加速至一年來最快水平，4月份美國工人的實際平均時薪同比下降0.3%，這令家庭預算吃緊，並使美聯儲的政策路徑複雜化。標題消費者價格指數（CPI）較去年同期上升3.8%，超過市場預期，創下2023年5月以來的最大漲幅。

RSM首席經濟學家喬·布魯蘇埃拉斯（Joe Brusuelas）在雅虎財經採訪中表示：「實際上最重要的讀數不是CPI，而是實際平均時薪，該數據同比下降了0.3%。」這意味著通脹故事演變成了工資單故事，因為物價上漲速度仍然足以給實際工資帶來壓力。

購買力下降的原因是3.6%的平均時薪年度增長未能跟上3.8%的通脹率。從環比來看，消費者價格上漲了0.6%。剔除波動較大的食品和能源的核心通脹也高於預期，環比上漲0.4%，同比上漲2.8%，而預測值分別為0.3%和2.7%。市場反應迅速，標普500指數下跌0.8%，科技股權重較高的納斯達克綜合指數下跌1.7%，交易員們開始消化美聯儲更為激進的加息預期。

由於持續的通脹縮小了央行考慮降息的空間，這些數據使貨幣政策前景變得複雜。根據芝商所（CME）美聯儲觀察工具的數據，市場週二定價12月會議前加息的可能性接近30%，這一預期發生了顯著轉變。此次通脹數據是在強於預期的4月就業報告之後發佈的，進一步加強了美聯儲在更長時間內維持高利率的理由。

石油與地緣政治驅動價格飆升

4月份通脹激增的主要引擎是能源成本的上升，這與中東的地緣政治緊張局勢直接相關。總體能源價格指數在4月份上漲了3.8%，同比上漲17.9%。根據AAA的數據，自2月下旬美伊衝突升級以來，汽油價格已飆升超過50%，平均達到每加侖4.50美元。

在特朗普總統表示與伊朗脆弱的停火協議處於「大規模生命維持狀態」後，油價在週二繼續攀升。西得克薩斯中質原油（WTI）期貨上漲3.3%，突破每桶101美元，而國際基準布倫特原油同樣上漲3.3%，突破每桶107美元。作為全球能源關鍵咽喉的霍爾木茲海峽船舶交通有效停滯，繼續限制供應並給物價帶來上行壓力。

市場對通脹壓力做出反應

高於預期的通脹數據引發了股市的避險走勢，對利率敏感的科技股和芯片股領跌。費城半導體指數（^SOX）下跌約5%，投資者在大幅上漲後獲利了結。高通（QCOM）股價下跌12%，而美光（MU）和英特爾（INTC）分別下跌5%和9%。

此次拋售反映了投資者的擔憂，即持續的通脹將使借貸成本保持在高位，從而拖累企業估值，尤其是對於成長型公司而言。儘管大盤下跌，英偉達在回落前曾觸及盤中歷史新高，這表明近期支持市場的圍繞人工智能的強大長期趨勢依然存在。然而，週二的交易時段顯示，圍繞通脹和利率的宏觀經濟擔憂仍然是一股強大的力量。

本文僅供參考，不構成投資建議。