美國非農就業數據即將出爐 每週招聘放緩至35,750人

美國截至5月9日止的四週期間，每週新增就業放緩至35,750人，ADP數據週二顯示，投資人正為政府5月非農就業報告做準備，該報告將決定聯準會下一步動作是降息還是升息。

ADP Research首席經濟學家Nela Richardson表示：「勞動市場正從3月的高成長步伐降溫，但趨勢仍高於維持失業率穩定所需的水平。對聯準會而言，這意味著依賴數據的作法仍是唯一可行的路徑。」

ADP NER Pulse是以季節性調整數據的四週移動平均為基礎的每週估算，數據顯示招聘速度從截至5月2日當週的40,750人放緩。該數據延續了不均衡增長的格局：每週新增人數從3月初的10,000人到3月底和4月初的40,250人不等。根據ADP數據，截至5月9日的12週內，每週平均增幅約為28,700人，遠低於3月底引發對勞動市場過熱擔憂的40,000人以上水準。

這些數據出爐之際，市場正重新評估進一步升息的可能性。持續高漲的通膨數據已將聯準會6月會議升息的可能性推升至令股市投資者不安的水準。將於6月6日公布的5月非農就業報告，將提供勞動市場狀況最全面的圖像，並可能決定標普500指數今年以來的漲勢能否承受聯準會更鷹派的立場。

降溫趨勢還是暫時性停滯？

ADP數據顯示，勞動市場在經歷一段高於趨勢的招聘期後，正逐步重新平衡。過去12週的每週平均新增就業約為33,000人，低於3月底的40,000人以上水準。如果官方非農數據也確認類似趨勢，可能減輕聯準會恢復緊縮政策的壓力——這將有利於債券價格和成長型股票。

然而，前景仍充滿不確定性。ADP數據存在兩週滯後，意味著5月9日的讀數可能未能完全反映近期狀況。市場將仔細審視政府的5月就業報告，以確認放緩趨勢或尋找招聘仍過於強勁、使通膨無法回落至聯準會2%目標的證據。未來兩個月的走向至關重要：ADP數據顯示，勞動市場已從2月底每週僅9,000個就業的低點，波動至3月底的40,250個高點，凸顯出波動性之大，使聯準會依賴數據的作法尤具挑戰性。

跨資產風險升高

非農就業報告對各資產類別皆有影響。強勁的數據可能推高兩年期公債殖利率、提振美元，並對房地產和公用事業等利率敏感類股構成壓力。反之，疲弱的數據將重新點燃降息預期，推升債券價格並支撐股市反彈。

除勞動力數據外，投資人也在關注博通公司本週稍晚公布的季度財報。這家晶片製造商的業績將為AI基礎設施需求提供關鍵參考，並可能影響一直以來是股市反彈主要動力的科技板塊。若財報令人失望，加上鷹派的勞動力數據，可能加劇成長型股票的賣壓；而強勁的業績則可抵消部分宏觀經濟的擔憂。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。