美國石油業獲利飆至多年新高，川普卻喊降價

美國最大的石油生產商發布了多年來最強勁的季度獲利，在11月期中選舉前與總統川普就汽油價格問題形成政治對峙。

美國石油公司在7月初公布了多年來最強勁的季度獲利，這勢必引發與總統川普的衝突，後者已施壓業界在11月期中選舉前調降汽油價格。

「該行業如今陷入兩難：既要為股東創造回報，又要回應來自白宮的政治壓力，」負責油氣市場的大宗商品分析師奧馬爾·塔里克表示。「獲利數字無可否認，但在油價仍處於高檔的情況下，政治觀感確實不佳。」

此次獲利激增的背景是原油市場經歷了一個波動劇烈的季度。市場數據顯示，由於市場對美伊長期衝突的擔憂消退，油價回到戰前水準，西德州中級原油第二季大跌17%至18%，創下2020年以來最大單季跌幅。然而，原油價格的回落並未完全反映在加油站價格上，令消費者感到沮喪，也引發了總統的關注。

這股緊張局勢標誌著白宮與能源業之間傳統關係的逆轉。川普長期以來將自己定位為石油業的盟友，但隨著期中選舉逼近，汽油價格成為選民最關心的議題之一，他轉而要求立即降價。上一次美國總統公開施壓油公司定價是在2022年，當時總統拜登在烏克蘭戰爭後的油價飆升期間要求煉油廠降低成本——這股動態最終引發了對暴利稅的呼聲。

獲利悖論

美國大型石油公司預計將公布合計淨利，可望較前一年度大幅增長，這主要得益於營運效率和產量提升，而非像2022年創紀錄獲利時所依賴的高油價。即便西德州中級原油均價較2025年高峰低了約每桶15美元，這些公司依然交出強勁成績，凸顯出成本削減和嚴格的資本支出如何推高了利潤。

政治風險在於，這些獲利可能成為競選議題。川普已公開呼籲石油業高層「立刻降價」，並警告若不採取行動，可能招致監管報復。與此同時，業界則強調煉油產能限制和分銷成本是他們無法控制的變數。

接下來怎麼走

這場對峙為期中選舉前的能源業估值帶來了重大不確定性。如果川普兌現其監管威脅——例如放寬環保法規以加速鑽探許可審批，或者反過來實施價格管制——那麼該行業可能面臨劇烈重新定價。美國銀行已將能源股標記為在選舉週期中易受政治消息面風險影響的板塊。

對投資人而言，關鍵問題在於該行業能否在承受政治壓力的同時，不犧牲近期帶動股價表現的資本紀律。標普500能源指數今年以來上漲約8%，落後於大盤指數14%的漲幅，原因在於原油價格下跌打壓了市場情緒。

本文僅供參考，不構成投資建議。