美國天然氣期貨走跌 歐洲天然氣重挫11%

美國天然氣期貨於7月28日下跌，交易員聚焦於強勁產量與高庫存，同時忽略季節性高溫。

「市場根本沒有像往常一樣對夏季降溫需求作出反應，」Macro Hive研究員Benjamin Ford表示。「產量依然強勁，庫存水準也相當充裕。」

跌勢蔓延至美國以外地區，歐洲基準荷蘭TTF天然氣期貨單日暴跌10.67%。布蘭特原油下跌8.70%至每桶88.36美元，而美元指數微升0.037%至101.514，進一步對大宗商品價格構成壓力。

持續的價格弱勢恐壓縮上游天然氣生產商的利潤空間，多家營運商已暗示，若價格持續低於邊際成本，可能考慮減產。聯準會於7月28日啟動的為期兩日聯邦公開市場委員會會議，為能源市場增添另一層不確定性。

供應過剩加劇 產量持續超越需求

儘管價格下跌，美國天然氣產量仍維持在高檔，主要頁岩盆地的產出接近歷史高點。儲存庫存遠高於此時期的五年平均值，降低市場對夏季熱浪的敏感度——熱浪通常會推升降溫需求並拉高價格。

過去幾年曾是關鍵價格支撐的液化天然氣出口需求，因亞洲與歐洲買氣疲弱而趨軟。強勁供應加上疲弱的出口需求，使國內市場處於供過於求的局面，短期內幾乎沒有反彈的催化劑。

全球天然氣市場同步走弱

歐洲天然氣市場的拋售進一步強化了空頭氛圍。荷蘭TTF期貨出現數月來最大單日跌幅，下跌10.67%，主因溫和天氣預報與高庫存水準降低了該地區的天然氣進口需求。大西洋兩岸天然氣市場的同步走弱顯示，當前的供應過剩是結構性的，而非季節性現象。

天然氣價格後市展望

聯準會7月28日至29日的聯邦公開市場委員會會議是能源市場的下一個重大事件。鷹派結果可能進一步推升美元，為以美元計價的大宗商品增添阻力。供給方面，如果亨利港價格長期低於損益平衡點，生產商可能開始削減產出，最終或將使市場重新恢復平衡。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。