美国国债突破40万亿美元 利息成本飙升

美国国债于8月18日突破40万亿美元，较2017年水平翻逾一倍，并早于国会预算办公室（CBO）的预测，利息成本逼近每年1万亿美元，进一步加剧联邦财政赤字。

「过去26年来我们一直出现财政赤字，而且基本上忽略了预算中存在的许多结构性问题，」财政监督机构彼得森基金会（Peter G. Peterson Foundation）执行长麦可·彼得森（Michael Peterson）表示。「情况显然一直在加速恶化，因为就像任何债务问题一样，你忽略得越久，情况就越糟。」

财政部每日报告显示，8月18日债务达到40.05万亿美元。政府在截至9月30日的财政年度前10个月已录得1.8万亿美元赤字，而7月份的4320亿美元缺口是自2021年3月以来最大的单月赤字。净利息成本在2025年逼近1万亿美元，占联邦支出的近14%，五年内增长逾两倍，如今已与联邦医疗保险（Medicare）并列为政府第二大支出项目，仅次于社会保障（Social Security）。

这一里程碑迫使立法者正视彼得森基金会预测的财政轨迹——若缺乏支出或税收改革，债务将在六年内达到50万亿美元。30年期美国国债收益率周二触及2007年以来的最高水平，本月稍早的30年期国债拍卖创下2001年以来最高的收益率，显示投资者要求更高的补偿来持有美国债务。

利息成本挤压国防与福利支出

累积的负担源于收入与支出之间的结构性缺口。每天约有1万名婴儿潮世代退休，扩大社会保障和联邦医疗保险的给付规模，而过去20年通过的减税方案——包括2017年的《减税与就业法案》以及去年的《一项大而美的法案》（CBO估计该法案将在2034财政年度前增加4.2万亿美元债务）——侵蚀了税收收入。负责任联邦预算委员会（Committee for a Responsible Federal Budget）资深政策主任马克·戈德温（Marc Goldwein）表示，政府如今在偿还债务上的支出已超过国防支出。

收益率攀升 投资者定价风险

10年期美国国债收益率交易在唐纳德·川普总统第二任期以来的最高水平附近，推高了房贷、车贷和企业信贷的借贷成本。财政部周三表示，未来几个月将增加长期债券的回购规模，分析人士将此解读为对收益率上升的担忧。穆迪（Moody's）于2025年取消美国最后一个完美信用评级，使该国落至最高评级以下一档。

并非所有经济学家都认为债务构成迫在眉睫的威胁。经济与政策研究中心（Center for Economic and Policy Research）共同创办人迪恩·贝克（Dean Baker）表示，强劲的经济使政府能够承受这一负担，关税和伊朗战争对物价的影响则构成更为紧迫的风险。尽管如此，两党政策中心（Bipartisan Policy Center）总裁兼执行长玛格丽特·史佩林斯（Margaret Spellings）警告，「AI的颠覆、经济衰退、全球战争或任何其他事件，都可能迅速将我们从挑战推向全面危机。」

共和党人去年作为《一项大而美的法案》的一部分将债务上限提高了5万亿美元，专家表示这将下一次法定上限对峙推迟至2027年。美国上一次触及债务上限是在2023年，当时的僵局使政府濒临违约，并导致惠誉评级（Fitch Ratings）下调其评级。

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