美國月度通膨率達 0.9%，伊朗戰爭導致汽油價格飆升

美國 3 月年度通膨率維持在 3.3%，但受汽油價格飆升推動的 0.9% 月度大幅上漲表明價格壓力依然頑固，並可能使聯準會保持鷹派立場。

Bankrate 金融分析師史蒂芬·凱茨（Stephen Kates）表示：「即使汽油和柴油價格在衝突解決後開始回落，對經濟的影響也將更為持久。」他補充稱，通膨率回落至 3% 以下可能至少需要六個月的時間。

美國勞工統計局週五報告的月度通膨激增，與 1 月和 2 月持穩的 2.4% 年度通膨率形成鮮明對比。剔除波動較大的食品和能源後的核心消費者物價指數（CPI）較上月微升 0.2%。根據 AAA 的數據，全國普通汽油平均價格四年來首次突破每加侖 4 美元，3 月底收於 4.018 美元。

這些數據挑戰了通膨正處於重返聯準會 2% 目標的一致下降路徑上的觀點。雖然政策制定者可能會對溫和的核心指數感到些許寬慰，但總體數據可能會迫使央行推遲或逆轉預期的降息，隨著投資者針對「更高更久」的利率重新定價，股市將面臨下行壓力。

消費者預期惡化

通膨飆升已經影響到家庭情緒。紐約聯準會 3 月的消費者預期調查顯示，一年期通膨預期上升了 0.4 個百分點至 3.4%。對汽油價格增長的預期飆升至 9.4%，是 2022 年 3 月以來的最高水平。調查還發現，受訪者對未來的家庭財務狀況更加悲觀，預計一年後財務狀況會變差的人數比例達到 2025 年 4 月以來的最高點。

地緣政治衝擊與聯準會的決心

此次價格衝擊的主要驅動因素是與伊朗的戰爭，這場戰爭擾亂了能源市場。達拉斯聯準會銀行的研究表明，霍爾木茲海峽（全球 20% 石油的通道）若延長關閉時間，可能會在年底前將美國總體通膨率推高至 4% 以上。然而，同一項研究為政策制定者提供了一個關鍵洞見：對長期通膨預期的影響似乎微乎其微。達拉斯聯準會的研究人員寫道：「幾乎沒有證據表明較高的汽油價格正傳導至核心通膨，或者長期通膨預期已變得不穩定。」 只要核心通膨保持受控且通膨預期未脫錨，這種區別可能為聯準會視此次暫時的總體數據飆升為短期現象提供理由。

本文僅供參考，不構成投資建議。