能源成本推動美國3月通脹創2022年6月以來最大漲幅

受伊朗戰爭引發的能源成本飆升推動，美國消費者物價指數（CPI）錄得2022年6月以來最大單月漲幅，這令市場對美聯儲原定的降息計劃產生質疑。

根據紐約聯儲3月份的消費者預期調查，官方反映出消費者日益增長的焦慮。該調查在能源衝擊期間進行，結果顯示一年期通脹預期大幅上升0.4個百分點，達到3.4%。

該報告引發了美債拋售潮，隨著交易員下調對美聯儲降息的預期，2年期美債收益率走高。美元兌一籃子主要貨幣走強，而由於擔心借貸成本將持續維持在高位，美股期貨出現下跌。

高於預期的通脹數據使美聯儲未來的政策路徑變得更加複雜。由於市場目前對2026年貨幣寬鬆的時機和程度表示懷疑，央行在抑制價格壓力與避免經濟急劇放緩之間面臨艱難的權衡。

消費者準備應對價格上漲

紐約聯儲的調查顯示，家庭層面對生活成本上升深感擔憂。未來一年汽油價格上漲預期飆升了5.3個百分點，達到9.4%，這是該項指標自2022年3月以來的最高讀數。受訪者對未來的財務狀況也變得更加悲觀，預計一年後財務狀況會惡化的家庭比例達到2025年4月以來的最高水平。

調查還顯示，未來所有時間維度的通脹不確定性衡量指標均有所增加。雖然找到新工作的平均概率有所改善，但對全美失業率的預期卻在惡化，攀升3.6個百分點至43.5%，這是自2025年4月以來的又一個高點。

降息前景轉暗

消費者價格的加速上漲與焦慮但仍具韌性的消費者預期相結合，使美聯儲處於鷹派立場。市場影響立竿見影，並與「更高且更久」（higher-for-longer）的利率路徑一致。降息可能推遲甚至逆轉，目前已成為投資者關注的首要問題。

這種對股市和債市的看跌情緒，反映了借貸成本上升對企業盈利能力和整體經濟增長的預期影響。美元走強可能進一步收緊金融環境，而隨著地緣政治風險持續，能源市場預計將維持波動。

本文僅供參考，不構成投資建議。