美國 3 月非農就業報告預計將溫和增長 5.9 萬人

預計美國經濟 3 月份就業增長將出現微弱反彈，市場共識預測非農就業人數將增加 5.9 萬人。儘管這一數字僅為往年就業增長的一小部分，但預計足以將失業率維持在 4.4% 的水平，這反映了美國勞動力市場的新常態。美國勞工統計局將於美國東部時間週五上午 8:30 發布官方數據。

「我們必須修正關於就業數據好壞的看法，」Homebase 首席經濟學家 Guy Berger 表示。他指出，儘管 2 月份減少了 9.2 萬個工作崗位，數字偏負面，但並未觸發經濟衰退警報。「我看到那份報告時，並沒有覺得我們正處於陷入衰退的邊緣。」

勞動力市場的動態已經發生變化，維持充分就業所需的就業增長顯著降低。聖路易斯聯儲最近更新了關於就業增長盈虧平衡水平的研究，估計該範圍僅在每月 1.5 萬至 8.7 萬個職位之間。這與僅一年前 15.3 萬人的估計值相比大幅下降，凸顯了人口結構變化和移民限制對勞動力的影響。

醫療保健行業一直是過去一年就業創新的中流砥柱。根據 ADP 最近的一份報告，3 月份私營部門就業人數增加了 6.2 萬人，其中 5.8 萬個崗位來自醫療保健行業。如果沒有該行業的貢獻，過去 12 個月美國經濟將面臨超過 50 萬個就業崗位的淨流失。然而，這些工作的質量也引發了對其經濟影響的擔憂。ADP 首席經濟學家 Nela Richardson 表示：「這些崗位中有很多是低薪的家庭護理助理工作。它們不是那種能有效支撐消費支出的、帶全額福利和 401(k) 計劃的全職工作。」

一些經濟學家對前景並不樂觀，高盛和穆迪分析等機構已將衰退概率上調至 40%。他們指出，就業形勢放緩和近期能源成本飆升是主要威脅。安永帕特農（EY Parthenon）高級經濟學家 Lydia Boussour 表示：「我們預計 2026 年勞動力市場將基本處於凍結狀態，由於勞動力供應仍處於歷史性緊張狀態，企業將採取選擇性招聘、壓縮薪資增長和戰略性裁員。」即將發布的就業報告將成為判斷 2 月份的疲軟是異常現象還是更嚴重經濟下滑開端的關鍵數據點。

本文僅供參考，不構成投資建議。