美國 3 月就業人數增加 17.8 萬，降息預期嚴重受挫

美國 3 月份令人意外地新增了 17.8 萬個就業崗位，這打擊了聯準會降息的希望，導致短期國債殖利率大幅飆升並提振了美元。

「這些數據不會推動聯準會進一步升息，但確實不利於降息，」Mischler Financial Group 利率銷售與交易董事總經理 Tony Farren 表示。

受此數據影響，對利率敏感的 2 年期美國國債殖利率跳升 6 個基點至 3.86%，而美國股指期貨下跌，標普 500 指數期貨下跌 0.3%。美元兌一籃子 G10 貨幣上漲，加密貨幣也面臨壓力，比特幣下跌 0.3% 至 66,704.7 美元。

該報告使聯準會的下一步行動變得複雜。持續的勞動力市場彈性可能會在伊朗戰爭引發的地緣政治緊張局勢威脅能源價格高企之際，為通膨提供支撐。根據芝商所的 FedWatch 工具，交易員幾乎已經完全排除了聯準會今年降息的可能性，這與此前預期的兩次降息相比是重大的逆轉。

勞動力彈性遭遇地緣政治風險

強勁的整體就業數據受到了一些潛在細節的影響。2 月份的就業流失被修正為比最初報告的更大，而 3 月份的工資增長慢於預期，這在一定程度上緩解了通膨壓力。傑富瑞（Jefferies）首席美國經濟學家 Thomas Simons 在一份客戶報告中寫道：「數據大多是回顧性的，可能尚未納入近期能源價格飆升或伊朗戰爭相關風險的影響。目前，沒有任何跡象表明聯準會需要立即採取行動。」

儘管如此，勞動力數據為已經受到中東局勢驅動的市場增加了另一層複雜性。在伊朗正式拒絕與美國官員會面且有報導稱美國飛機被擊落後，油價維持在高位，西德克薩斯中質原油（WTI）價格超過 110 美元/桶。衝突已導致通過霍爾木茲海峽（全球能源供應的關鍵瓶頸）的運輸停滯。

富蘭克林坦伯頓投資解決方案（Franklin Templeton Investment Solutions）副首席投資官 Max Gokhman 表示：「資產價格隨每一個新聞頭條而大幅波動。在有一個明確且可接受的重新開放海峽的計畫之前，增長將繼續承壓，整體通膨將面臨上行壓力。這意味著股票和債券投資者都將感到『消化不良』。」

美國公眾也感受到了這種不確定性。路透社/益普索（Reuters/Ipsos）最近的一項民意調查發現，86% 的受訪者擔心美國軍事人員的安全，56% 的受訪者認為衝突將對他們的個人財務產生負面影響。這種背景強化了聯準會謹慎的「觀望」態度，因為決策者對另一次價格衝擊可能錨定更高長期通膨預期的風險保持警惕。

岡三證券（Okasan Securities）東京高級策略師 Rina Oshimo 指出：「市場對週末可能發生的事情高度警惕，尤其是川普發表全國講話後的第一個週末。如果攻擊升級或發生報復，油價可能會在更長時間內保持高位。」

本文僅供參考，不構成投資建議。