美國初請失業金人數升至 21.9 萬，戰爭與通脹陰霾籠罩美聯儲政策路徑

上周美國申請失業救濟的人數增幅超出預期，顯示出在美聯儲應對持續通脹和中東戰爭造成的經濟影響之際，勞動力市場雖具韌性但已顯露疲態。

牛津經濟研究院首席美國經濟學家南希·范登·豪頓（Nancy Vanden Houten）表示：「戰爭增加了勞動力市場的下行風險，我們認為現在假設本周早些時候宣佈的停火協議能夠持久還為時過早。但到目前為止，申請救濟的數據表明勞動力市場狀況依然穩定，沒有裁員增加的跡象。」

美國勞工部周四表示，截至 4 月 4 日當周，經季節性調整後的初請失業金人數增加了 1.6 萬人，達到 21.9 萬人。路透社調查的經濟學家此前預測為 21 萬人。相比之下，截至 3 月 28 日當周，作為招聘指標的持續申領失業金人數減少了 3.8 萬人，降至 179.4 萬人，為 2024 年 5 月以來的最低水平。

喜憂參半的數據使美聯儲的後續路徑變得複雜。美聯儲將個人消費支出（PCE）物價指標作為其 2% 通脹目標的重要參考，目前正面臨著甚至在衝突推高能源價格之前就已經處於高位的價格壓力。美聯儲將基準隔夜利率維持在 3.50%-3.75% 的區間，3 月會議紀要顯示，越來越多的政策制定者認為可能需要加息來應對通脹。

波動中的勞動力市場

美國勞動力市場被經濟學家描述為處於「低招聘、低解雇」的狀態。儘管 3 月份經濟強勁增加了 17.8 萬個工作崗位，將失業率推低至 4.3%，但修正後的數據將 12 月和 1 月的就業人數削減了 6.9 萬人。

從近期大型企業的裁員潮中可以看出市場潛在的壓力。軟件製造商甲骨文（Oracle）裁減了數千名員工，而據報導華特迪士尼公司正準備削減 1,000 個職位。其他宣佈裁員的公司還包括摩根士丹利、Block、UPS 和亞馬遜。

這種環境使整體失業率保持在低位，但也使失業者的失業持續時間延長至 11.4 周，為近四年半以來的最長記錄。

通脹與地緣政治變數

美國、以色列和伊朗之間脆弱的兩周停火協議為石油市場提供了短暫喘息，油價從 112 美元/桶的高點降至 95 美元。然而，對協議持久性的懷疑很快將價格推回 100 美元附近，使企業和消費者承受了更高的能源成本。

這股漲勢是在通脹已經穩固的基礎上出現的。美聯儲首選的通脹指標——PCE 物價指數 2 月份上漲了 0.4%，核心指標同比上漲 3.0%。經濟學家預計周五公佈的 3 月份消費者價格指數（CPI）將顯示顯著增長。

桑坦德美國資本市場（Santander U.S. Capital Markets）首席美國經濟學家斯蒂芬·斯坦利（Stephen Stanley）表示：「數據正在惡化。美聯儲在通脹目標失守方面正失去合理的藉口，許多美聯儲官員表示他們的耐心已經耗盡。」

本文僅供參考，不構成投資建議。