美伊談判在威脅中重啟，油價維持在 90 美元以下

美國談判代表於週五抵達巴基斯坦，試圖再次與伊朗達成和平協議。與此同時，總統唐納德·川普發出嚴厲警告，要求伊朗接受一份「非常公平」的協議，否則將面臨基礎設施被摧毀的後果。這一動態為剛剛經歷布倫特原油單週下跌 13% 的石油市場再次注入了不確定性。

「我的代表正在前往巴基斯坦伊斯蘭堡——他們今晚抵達那裡進行談判，」川普在社交媒體上寫道。「我希望他們能接受協議，因為如果不接受，美國將摧毀伊朗的每一座發電廠和每一座橋樑。好日子結束了。」

談判重啟之前，市場經歷了一週的急劇降溫，布倫特原油價格跌破每桶 90 美元，與 3 月份接近 120 美元的高點相比出現了劇烈逆轉。4 月 17 日，由於脆弱的停火協議促使霍爾木茲海峽暫時對商業航運重新開放，道瓊斯工業平均指數飆升逾 1,000 點，收復了之前 10% 回調的全部失地。

目前的焦點在於全球最關鍵石油咽喉要道的自由通行，該通道承擔著全球 20% 以上的供應。如果第二輪談判失敗，市場可能會重回 3 月份的危機狀態，當時全球石油每日短缺高達 1400 萬桶，並將美國平均汽油價格推高至每加侖 4 美元以上，這是自 2022 年以來的首次。

### 從停火反彈到新的威脅

最新的一輪談判發生在一段極端的市場動盪之後。4 月 7 日宣布的為期兩週的停火曾令油價暴跌，股市因對解決方案的希望而飆升。然而，4 月 9 日由副總統 JD·萬斯率領的伊斯蘭堡首輪談判未能達成協議，令交易員保持警惕。情況在 4 月 17 日似乎顯著好轉，當時伊朗宣布在該停火協議剩餘期間海峽將保持開放，引發了全球市場的強勁緩解反彈。

川普在僅僅兩天後發佈的最新通牒打破了這種平靜。儘管他週五告訴美國廣播公司（ABC），他仍相信協議「會達成」，但其激進的言辭呼應了整個 3 月份發出的威脅。相比之下，伊朗軍事領導人表達了堅定的立場，陸軍司令阿布杜拉希姆·穆薩維表示，他的部隊將抵抗敵人直至「最後一滴血」，為伊朗贏得勝利。

### 市場嚴陣以待波動

這場始於 2 月 28 日美以襲擊的衝突，其特點是川普採取了公開威脅與幕後談判並行的雙軌策略，導致了前所未有的波動。3 月 9 日，在川普暗示軍事行動「非常圓滿」後，油價從高點暴跌 30 美元，隨後又因局勢升級而迅速反彈。3 月 23 日，他在社交媒體上暗示「富有成效的對話」，導致布倫特原油單日下跌 11%。

如果當前談判破裂，霍爾木茲海峽將再次陷入直接危險。在 3 月份的實際封鎖期間，伊朗展示了其選擇性控制通行能力，而川普政府最終暗示不會為商船提供軍事護航。這一先例表明，任何新的中斷可能再次交由商業運輸公司及其盟友解決，從而使能源價格重新面臨巨大的風險溢價。

本文僅供參考，不構成投資建議。