美伊核談因穆哈蘭月推遲 60天停火窗口延長

美伊核談因穆哈蘭月推遲，使得原本已讓德黑蘭取得重大金融讓步的60天停火窗口進一步延長，這些讓步包括解凍數十億美元資產及解除美國海軍封鎖。

巴基斯坦副總理兼外交部長伊沙克·達爾（Ishaq Dar）6月19日表示：「伊朗與美國之間的談判將在穆哈蘭月之後展開。」他並補充說，巴基斯坦代表團已從瑞士撤回。

此次延遲推遲了原定在瑞士恢復的談判。該談判依據的是美國總統川普簽署的初步諒解備忘錄。這份框架協議解除了美國對伊朗的海上封鎖，重新開放了荷姆茲海峽——全球約21%的石油貿易需經此通行——並承諾美國將與區域夥伴合作，為伊朗設立一項三千億美元的重建基金。根據最高領袖莫傑塔巴·哈米尼（Mojtaba Khamenei）的軍事顧問穆赫辛·雷扎伊（Mohsen Rezaei）的說法，伊朗還要求解凍240億美元的凍結資產。

談判越是推遲，這份可經雙方同意延長的60天框架能否維持，便愈添變數。川普警告稱，若窗口期屆滿而未能達成永久協議，他可能恢復軍事行動。對石油市場而言，此次延遲重新引發了荷姆茲海峽供應中斷的風險——伊朗在衝突期間已證明其有能力將該海峽作為武器使用。

建立在讓步之上的框架

川普簽署的這項初步協議，標誌著其政府從最初推翻伊朗政權的目標大幅轉向。這場於2月28日發動的戰爭造成超過3300名伊朗人死亡，並重創該國基礎設施，但伊朗封鎖荷姆茲海峽的能力迫使華府坐上談判桌。最終簽署的備忘錄給了伊朗一個——用喬·拜登時代的前國務卿安東尼·布林肯（Antony Blinken）的話來說——「唯一的『成就』不過是重新開放在戰爭爆發前本就暢通的荷姆茲海峽，而我們顯然還要付錢給伊朗來達成此事。」

根據該框架，美國同意解除海上封鎖並發布制裁豁免，允許伊朗立即出售石油——這項讓步甚至超越了2015年《聯合全面行動計畫》（JCPOA），而川普曾在首個任期內稱該協議是「史上最爛協議」並予以廢除。JCPOA是由六大國經過多年談判達成的，全文長達159頁；川普的框架則由史蒂夫·維特科夫（Steve Witkoff）與賈里德·庫許納（Jared Kushner）雙邊談判完成，並以一份簡短備忘錄形式簽署。

延遲對市場的意義

此次推遲為原油市場引入了新一層地緣政治不確定性，而市場此前已將荷姆茲海峽重新開放的預期計入價格。西德州中質原油（WTI）與布蘭特原油價格在初步協議達成後有所回落，反映市場預期該水道的運輸將恢復正常。任何顯示該框架可能脆弱的信號，都將逆轉這些走勢。

上一次美伊談判陷入停滯——即在2015年JCPOA談判期間——油價在三個月內波動高達8%，因交易員將制裁持續的風險納入定價。如今類似的情況可能再度浮現，隨著新時間表延長至2026年6月底或7月初開始的穆哈蘭月，原油選擇權偏斜（skew）可能進一步擴大。

對黃金而言，避險需求重新浮現可能為其帶來溫和支撐。金價在停火協議簽署後已從戰時高點回落。VIX指數在初步協議後曾恢復正常，但若此次延遲被解讀為外交脆弱而非例行日程問題，則可能再次面臨上行壓力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。