美伊協議拆除核計劃，重啟全球21%石油咽喉要道

美國官員表示，美國與伊朗已達成協議，將拆除德黑蘭的核計劃並重啟荷姆茲海峽——該海峽承載全球約五分之一的石油供應，而制裁解除將以伊朗的合規表現為條件。

「談判已進入最後階段，文件也已定稿，」美國總統川普表示。「這項協議將阻止伊朗獲得核武器。」

根據官員審閱的一份諒解備忘錄草案，該框架包括為期60天的停火、重啟荷姆茲海峽（每日約有2100萬桶石油通過此處），以及初步解除制裁，允許伊朗原油重返全球市場。伊朗的彈道飛彈計畫及地區代理人武裝則被排除在協議之外。談判是透過間接渠道進行的，由阿曼和巴基斯坦擔任調解人。

該協議的結構與2015年的《聯合全面行動計畫》（JCPOA）相似，該計畫同樣未納入飛彈議題，美國於2018年退出後，伊朗便加速提煉濃縮鈾至超出協議上限。若為期60天的停火期滿後，濃縮鈾問題仍無進展——美國要求零濃縮，而伊朗僅提供有時限的暫停——則整個框架可能瓦解。

該協議是在2025年底至2026年初之間的一段重大軍事升級時期之後達成的，期間美國與以色列對伊朗的核設施與飛彈設施進行了打擊。美國還對伊朗港口實施了海上封鎖，實際切斷了該國的 maritime 貿易路線。德黑蘭當局堅持，解除制裁和解凍資產是進一步讓步的必要前提。

荷姆茲海峽重啟重塑石油格局

荷姆茲海峽的重啟將緩解自封鎖以來持續累積的供應壓力。根據美國能源資訊管理局的數據，該咽喉要道每日處理約2100萬桶石油，約佔全球消費量的21%。如果伊朗原油在停火之際重返全球市場，油價可能趨穩或下跌，從而降低自2025年底以來已反映在原油期貨中的地緣政治風險溢價。

合規與執法風險仍存

官員表示，美國當局在2026年凍結了3.44億至5億美元與伊朗相關的加密資產，目標打擊制裁規避與恐怖融資網絡。資金解凍的條件性造成了持續的監控風險——伊朗必須證明其合規，才能動用被凍結的資產。從更廣泛的市場來看，交易員對於局勢緩和可能提振股票和數位資產的風險偏好持審慎樂觀態度，不過目前尚無特定代幣與談判結果直接掛鉤。

根據彭博社的數據，上一次華盛頓與德黑蘭達成類似框架——即2015年的JCPOA——在協議宣布後的三個月內，油價下跌約15%，而同期標普500指數上漲約5%。當前協議排除了飛彈與代理人問題，使得結構性風險仍未解決，而間接調解架構也進一步增加了該進程的脆弱性。

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