美國保險商持有的風險債務規模已超過 2008 年危機前水平

評級機構 A.M. Best 的一份新報告警告稱，美國年金提供商的投資組合所包含的高風險債務比 2007 年（即全球金融危機爆發前夕）更多，且財務緩衝規模更小。

「我們的處境明顯惡化，」A.M. Best 高級總監埃里克·米勒（Erik Miller）表示。「無法支付理賠的風險已經更高了。」

這份於週五發佈的報告強調，人壽和年金保險商已經承擔了約 1 萬億美元的私募信貸投資。與 2007 年的水平相比，這些組合在 2024 年還持有更多來自關聯公司的投資，且財務緩衝略有縮小。

向風險更高、收益更高的資產轉移，可能會使投保人在基礎貸款違約時面臨風險。在保險公司倒閉的情況下，州辦擔保基金雖提供保障，但賠付設有上限，這可能導致退休人員在其承諾的收入上蒙受重大損失。

行業團體則堅稱風險處於負責任的管理之下。美國人壽保險協會引用了標準普爾全球評級 10 月份的一份報告，該報告結論認為，儘管私募信貸增加了複雜性，但相關風險已得到適當處理。全美保險專員協會（NAIC）表示，監管機構一直在監測投資組合的變化，並要求保險公司根據其風險狀況持有適當的資本。

此番分析出爐之際，美國財政部正計劃與各州保險專員就私募信貸領域「新出現的風險」進行討論。上一次由風險資產引發的大規模保險危機發生在 20 世紀 80 年代末，當時是由垃圾債券損失導致的，儘管在 2008-09 年的經濟低迷期間，也有幾家公司需要聯邦政府的救助。

報告的研究結果表明，對於一個在過去十年間年金銷售額翻了一番的行業來說，償付能力風險可能會增加。投資者和監管機構現在將關注財政部與各州監管機構計劃中的對話結果，這可能預示著未來的資本要求或對私募信貸持倉的限制。

本文僅供參考，不構成投資建議。