美國住房市場復甦停滯，2026年新掛牌房源量首次超過銷量

根據Zillow於5月6日發布的市場報告，美國住房市場的復甦在4月份陷入停滯。由於抵押貸款利率上升抑制了買家需求並導致庫存積壓，2026年新掛牌房源的增速首次超過了銷量。

「3月份住房開工量激增並超出了預期，但營建許可卻大幅下降，」Bankrate首席分析師Ted Rossman在最近的一份簡報中表示，「這預示著未來日子將更加艱難。」

根據人口普查局和Zillow的數據，雖然3月份住房開工量增長了10.8%，但未來項目的營建許可卻下降了幾乎相同的10.8%。這種分歧在價格上也得到了體現。Zillow數據顯示，2月份新房每平方英尺價格的中位數同比下降1.8%，而5月份全美整體掛牌價格下降了2.2%。

需求降溫使建築商和賣家面臨危險的平衡動作，定價策略變得至關重要。全美約36%的掛牌房源出現了降價，市場正在測試：在高利率環境下，現實的定價能否改善交易流動性，還是庫存將繼續膨脹並對房價造成進一步下行壓力。

2026年住房市場的發展重點正從單純的庫存水平轉向庫存被吸收的效率。根據HousingWire的數據，截至5月1日，全美庫存同比上升2.3%，但同期吸收的掛牌房源量卻大幅增長了17.5%。這表明，雖然市面上的房屋增多，但對於那些根據買家負擔能力進行調整的賣家來說，交易仍在繼續。

這種動態在全美各地的表現並不平衡。較早重置價格預期的市場（如巴爾的摩）吸收率高達2.37，這意味著房屋去化速度遠快於新供應的到來。相比之下，此前火熱的市場（如奧斯汀）仍處於價格博弈中，儘管近45%的房源已經降價，其吸收率僅為1.12，表現疲軟。

支撐市場選擇性活躍的是抵押貸款利率脆弱的穩定性。根據HousingWire的分析，抵押貸款利率與國債收益率之間的利差仍顯著低於2023年的峰值，這是防止借貸成本突破7%這一重要心理門檻的關鍵因素。如果沒有這一緩衝，抵押貸款利率可能會達到在歷史上曾更廣泛地遏制住房需求的水平。

這種環境解釋了為何市場正在經歷買家的選擇性回歸，而非全面停滯。負擔能力仍然受到高度限制，這意味著賣家和建築商的定價紀律是決定哪些局部市場能有效將掛牌房源轉化為交易的主要因素。房地產專業人士現在的機會在於識別那些庫存不僅在增加、而且正在活躍成交的市場。

本文僅供參考，不構成投資建議。