美國Q2 GDP年化增速放緩至1.5%，低於預期

美國經濟第二季年化成長率為1.5%，為2023年衰退恐慌以來最慢增速，且遠低於經濟學家預測的2.2%。經濟分析局週四發布的報告顯示了這一數據。

「放緩幅度超出多數人預期——即使勞動市場正在降溫，消費者支出也在失去動能，」前聖路易斯聯邦儲備銀行行長、現任普渡大學教授的James Bullard表示，「這使聯準會在9月會議前處於艱困境地。」

最新GDP數據較第一季修正後的2.8%增速大幅放緩。占經濟產出約三分之二的消費者支出年化成長率為1.8%，低於第一季的3.1%。企業投資增速從4.4%放緩至2.1%，政府支出為整體數字貢獻了0.3個百分點。聯準會青睞的通膨指標——個人消費支出物價指數年化漲幅為2.6%，低於前一季的3.4%。

這組數據提高了聯準會9月16日至17日會議的重要性，屆時政策制定者將權衡是否開始將利率從目前的5.25%至5.50%區間下調。根據CME FedWatch數據，週四聯邦基金期貨市場預期9月降息一碼的機率為78%，高於報告發布前的62%。

由於成長不如預期強化了降息預期，美國公債殖利率應聲下跌。兩年期殖利率下滑11個基點至3.94%，十年期殖利率下跌8個基點至4.02%。標普500指數早盤下跌0.9%，工業與原材料等景氣循環類股領跌。彭博美元現貨指數下跌0.4%，延續本月跌勢。

上一次GDP低於1.5%是在2022年第三季，當時經濟在聯準會數十年來最為激進的緊縮周期中以1.2%的速度成長。那段時期之後，隨著通膨開始趨緩，股市出現了持續性的反彈——一些投資人認為，若當前經濟放緩促使聯準會採取行動，歷史可能重演。

「成長恐慌是真實存在的，但目前還不是衰退信號，」摩根士丹利首席美國經濟學家Ellen Zentner表示，「勞動市場仍在增加就業，消費者資產負債表依然健康。我們所看到的只是疫情後過熱周期的正常化。」

住房投資連續第三季萎縮，跌幅達2.4%，因超過6.5%的高房貸利率持續壓抑市場活動。庫存對GDP的貢獻為負0.8個百分點，與前一季補庫存增加1.2個百分點的情況形成反轉。淨出口為小幅正面貢獻，增添了0.2個百分點。

展望未來，亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow追蹤模型目前預測第三季成長率為2.1%，但隨著7月數據陸續出爐，該預估將在未來數週內被修正。高盛經濟學家週四在一份報告中表示，風險偏向下行：如果消費者支出以當前速度繼續放緩，第三季成長率可能跌破1%。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。