受戰爭驅動的囤貨影響，美國工廠通脹率升至84.6，創四年新高

由於中東衝突擾亂了全球航運，並促使企業因預期進一步衝擊而囤積庫存，衡量美國製造業通脹的一項關鍵指標在4月份飆升至四年高點。

「增長似乎是出於擔憂，而非需求有任何實質性或永久性的提升，」標普全球市場財智（S&P Global Market Intelligence）經濟主管保羅·史密斯在近期一份關於加拿大類似數據的報告中表示。「這完全歸因於中東戰爭以及相關的能源價格和供應衝擊。」

美國供應管理協會（ISM）的價格支付指數跳升至84.6，為2022年4月以來的最高讀數。該指數是投入成本的關鍵晴雨表，反映了原材料和零部件價格的全面加速。這一讀數進一步證明通脹壓力正在重新顯現，聯準會將密切關注這一進展。

這種通脹衝動並非美國獨有的現象。全球各地的數據顯示，製造商正面臨同樣的壓力。加拿大標普全球製造業PMI在4月份觸及53.3的近四年高點，其投入價格指數升至64.8。在愛爾蘭，AIB製造業PMI升至54.9，為2022年5月以來的最高水平，報告稱「受中東衝突影響，需求和庫存建設得到了臨時提振」。日本的PMI也呈現類似情況，由於企業囤積商品，該指數達到55.1。

全球供應鏈面臨壓力

共同的驅動因素是已持續兩個月的美以與伊朗之間的衝突，這導致了全球貿易的關鍵通道——霍爾木茲海峽的關閉。這一瓶頸影響了全球20%的石油和天然氣供應，導致能源和運費成本飆升。由於擔心長期中斷，製造商正爭先恐後地建立庫存，製造了推高價格的需求激增。這種預防性購買正為製造業活動帶來暫時的、且可能不可持續的提振。

這些進展使各國央行的前景變得複雜。加拿大央行已經表示，如果高油價繼續推升通脹，它可能需要以加息作為回應。最新的ISM數據無疑將給聯準會內部的鷹派成員提供更多籌碼，讓他們主張將利率維持在較高水平更長時間，甚至考慮進一步收緊。隨著通脹證明比此前預期的更為持久，市場目前消化的今年降息可能性已有所降低。

本文僅供參考，不構成投資建議。