美國第一季度經濟或增長2.3%，投資增長抵消房地產拖累

根據 FactSet 調查的經濟學家的共識預測，美國經濟在 2026 年第一季度可能以 2.3% 的年化速度擴張，較上一季度的 0.5% 增長顯著反彈。儘管房地產行業和國際貿易拖累了經濟增長，但受韌性十足的消費者支出和商業投資顯著增加的推動，經濟預計仍將實現擴張。美國商務部經濟分析局將於週四發佈官方數據。

資本支出的回升是關鍵支撐，數據顯示 3 月份核心資本貨物訂單增長了 3.3%。然而，這種強勁勢頭可能會被更高的價格部分抵消。花旗集團（Citi）經濟學家維羅妮卡·克拉克（Veronica Clark）表示，耐用品訂單的回升可能「越來越多地反映了這些商品的更高價格，這表明實際國內活動並不一定那麼強勁」。

在頭條數據之下，情況顯得喜憂參半。消費者支出預計穩健增長 1.4%，但這標誌著較 2025 年第四季度 1.9% 的增速有所放緩。相比之下，住宅投資預計下降 4.8%，降幅超過上一季度的 1.7%。預測範圍廣泛，包括亞特蘭大聯儲的 GDPNow 模型僅預測 1.2% 的增長，這凸顯了經濟中的各種交叉氣流。

若增長數據顯著高於 2.3% 的預測，可能訊號通膨具有持續性，或促使美聯儲採取更鷹派的貨幣政策，從而對股市造成壓力。相反，弱於預期的數據可能會緩解通膨擔憂，並增加政策轉向的可能性，這對股票市場而言可能是利好。

投資和工業需求提供底部支撐

更強勁的商業投資預測得到了工業和科技公司的評論支持。傳感器和執行器供應商 CTS 公司（CTS Corporation）報告稱，其多元化和工業終端市場實現了兩位數的擴張，工業部門的訂單出貨比（book-to-bill ratio）為 1.29，預示著強勁的需求管道。CTS 公司首席運營官普拉蒂克·特里維迪（Pratik Trivedi）在 4 月 29 日的公司財報電話會議上表示：「在自動化、連接性和數位化等長期利好因素的支撐下，預計 2026 年工業需求將保持強勁。」

同樣，工程材料製造商羅傑斯公司（Rogers Corporation）也見證了其工業部門的兩位數增長，這主要受製造業活動改善的推動。該公司還為其用於電動汽車電池和汽車雷達的材料贏得了新的設計訂單。羅傑斯首席執行官阿里·埃爾-哈吉（Ali El-Haj）表示：「第一季度業績的改善和更強勁的第二季度展望證明了我們在商業和盈利計劃方面取得的進展。」

房地產和貿易仍是阻力

削弱增長前景的主要因素是房地產市場的低迷以及淨貿易的負面貢獻。高盛經濟學家估計，由於 1 月和 2 月低迷的房屋建設活動未能被 3 月的反彈完全抵消，第一季度住宅投資下降了 4.8%。

同時，預計較高的進口增長率將超過出口，從而造成貿易逆差，並從整體 GDP 計算中扣除。2025 年第四季度下降 5.6% 的政府支出預計將出現反彈，但由於今年前三個月政府出現了部分資金短缺，具體的反彈幅度仍不確定。

本文僅供參考，不構成投資建議。