美國經濟在就業增長趨近於零的情況下憑藉 2.1% 的生產力實現增長

在過去的一年裡，美國經濟呈現出一個謎團：國內生產總值（GDP）在增長，但就業增長幾乎陷入停滯。答案似乎在於生產力的適時復甦，去年在勞動力規模收縮的同時，每小時產出增長了 2.1%。

美聯儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）在 2 月底的一次經濟會議上表示：「就業零增長在就業穩定性等方面根本無法匹配。這將是我職業生涯和人生中第一次看到經濟如此增長而就業卻零增長。我甚至不知道該如何思考這個問題，因為我以前從未見過。」

這種分歧非常顯著。截至 3 月的一年裡，受移民管控和大規模退休潮影響，勞動力（正在工作或尋找工作的人）減少了 55.4 萬人。過去一年，平均每月新增就業崗位徘徊在 2.2 萬個以下，這是除衰退期外自 2003 年以來的最低水平。這與 1970 年代為跟上勞動力增長所需的每月 18.5 萬個崗位形成了鮮明對比。

隨著勞動力增長陷入停滯，這種新動態使生產力成為經濟增長的主要引擎。人口增長放緩和淨國際移民的大幅下降（從 2024 年峰值的 270 萬人下降到預計今年的 32.1 萬人）意味著美國不能再依靠增加勞動力來維持增長。斯坦福數位經濟實驗室主任埃里克·布萊恩約弗森（Erik Brynjolfsson）表示：「生產力不再僅僅是增長引擎之一，它幾乎成了剩下的唯一引擎。」

平衡點向零暴跌

這種人口結構的轉變大幅降低了「平衡率」，即維持失業率穩定所需的就業增長速度。經濟學家目前估計，該比率已降至每月 5 萬個就業崗位以下，而兩年前約為 17 萬個。美聯儲最近的一篇論文指出，隨著勞動力增長趨近於零，到 2026 年，平衡增速可能會降至每月新增不到 1 萬個崗位。

這一新現實意味著每月的就業報告可能會繼續維持近期在小幅增長和虧損之間波動的模式。自去年 5 月以來，美國每月都在就業增長和流失之間波動，在此期間總計僅增加了 15.2 萬個就業崗位——平均每月僅增加 1.4 萬個。美聯儲系統研究員賽斯·默里（Seth Murray）和伊萬·維丹戈斯（Ivan Vidangos）寫道：「任何給定月份的就業增長出現負增長的可能性與正增長幾乎一樣大。」

AI 與自動化：生產力的不確定因素

近期生產力的加速增長至關重要，過去六年的平均增長率為 2.1%，而 2007 年至 2019 年為 1.5%。經濟學家表示，疫情期間的封控及隨後的勞動力短缺迫使許多公司加快了自動化進程。雖然現在判斷人工智能的全面影響還為時過早，但一些預測者已將更高的生產力納入其長期預期。3 月份，美聯儲官員將長期增長率預期從 1.8% 上調至 2%。

ZipRecruiter 經濟學家尼科爾·巴肖（Nicole Bachaud）指出，人工智能的應用是一個主要因素，她表示：「當我們展望未來一到五年的勞動力市場時，情況將大不相同。我們需要開始關注衡量成功和穩定性的指標，因為我認為它不一定與我們過去衡量的方式相同。」

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