美國國債現已超過 GDP 的 100%，赤字持續攀升

美國國債已超過該國的經濟總產出。這一象徵性門檻標誌著財政壓力日益增大，並呼應了二戰後創紀錄的債務水平。

隨著結構性赤字持續增加國家的借貸，美國國債已攀升至該國國內生產總值（GDP）的 100% 以上，這是自二戰結束後從未見過的顯著財政指標。

「我們正走向一個未知的領域，」負責任聯邦預算委員會高級副總裁馬克·戈德溫（Marc Goldwein）表示，「100% 與 99% 之間沒有魔力差異，但這是一個令人擔憂的處境。」

根據週四公佈的數據，截至 3 月 31 日，該國公眾持有的債務為 31.265 萬億美元，略高於前一年記錄的 31.216 萬億美元 GDP。由於聯邦政府今年的預算赤字預計為 1.9 萬億美元——每收入 1 美元就要支出 1.33 美元——債務佔 GDP 的比例預計將繼續上升，消耗越來越多的經濟資源。

如果不進行重大政策調整，美國正朝著超過 1946 年創下的 106.1% 歷史最高債務比例的方向發展。國會預算辦公室（CBO）預計，到本財年結束，該比例將達到 100.6%，並可能在 2036 年達到 120%，使美國進入像意大利、希臘和日本這類負債沉重的國家行列。

戰後的回響與不同的前景

上一次美國債務超過其經濟規模時，國家正在為二戰的勝利買單。1946 年 106.1% 的債務峰值隨後出現了數十年的快速下降，這得益於戰後的經濟繁榮、強勁的生產力增長和受控的聯邦支出。到 1957 年，這一比例降至 50% 以下。而今天的情況則形成了鮮明對比。赤字的驅動因素是結構性和長期性的，根源在於人口老化增加了社會保障和醫療保險的成本，以及偏向於減稅和增加支出而非財政整合的政治共識。

CBO 的長期預測顯示，假設現行法律保持不變，到 2056 年債務將上升至 GDP 的 175%。這一軌跡是經濟學家關注的核心問題，他們認為這將成為未來增長的拖累，這與戰後債務削減伴隨廣泛繁榮的時期不同。

債務成本上升與政治僵局

日益沈重的債務負擔使美國經濟對利率越來越敏感。目前，聯邦支出中每 7 美元就有 1 美元用於支付利息。根據國會預算辦公室的數據，即使利率僅上升 0.1 個百分點，未來十年的赤字也會增加 3790 億美元。這種動態威脅到私人投資，因為政府借款吸收了可用資本，推高了從抵押貸款到汽車貸款等各項融資成本。

麻省理工學院經濟學家詹姆斯·波特巴（James Poterba）表示：「當你可以從債券投資中獲得更高收益時，你就會對實體經濟中的任何項目要求更高的回報。」這種財政壓力正值美國在人工智能和電動汽車等關鍵技術領域面臨激烈的全球競爭之際，而在這些領域，大規模的私人投資至關重要。然而，解決債務問題的政治意願似乎有限。兩黨議員雖表達了擔憂，但未能就穩定財政前景的路徑達成一致，而這需要未來十年約 10 萬億美元的削減支出和增加稅收，才能將債務佔 GDP 比例維持在 100%。

布魯金斯學會經濟學家威廉·蓋爾（William Gale）表示：「真正讓人恐懼的是政治如此功能失調。如果你只看經濟預測，並有信心政治領導人能團結起來解決這個問題，那每個人都會冷靜下來。」

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